翼虎周观察 |断供潮蔓延！取消预售制度正当时？
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一周焦点
断供潮蔓延！取消预售制度正当时？
房屋预售制度是香港商人霍英东1953年提出来的，霍英东提出“预售楼花”，并提倡分期付款。随后，这一制度由香港传入内地。我国在1994年《城市房地产管理法》和《城市房地产经营管理条例》、《商品房预售管理办法》等法律文件中予以明确，之后房屋预售制度这种新房销售方式被广泛的运用。
不过近段时间以来，随着开发商的陆续爆雷，商品房烂尾现象不断增加，预售制的风险也在逐渐放大。有数据显示，近些年以“商品房预售合同纠纷”为案由结案的民商事诉讼案件数量成倍增长。从2013至2017年平均涨幅达到每年170.88%，在2017年全年涉诉案件达40137件。
“断供潮”持续蔓延。有观点认为，“预售制度”是开发商高杠杆发展导致资金链断裂、项目烂尾等问题出现的主要原因，取消预售制度利大于弊。不过，也有观点指出，取消商品房预售制，实行现房销售，会进一步加剧房企的资金压力，难以保障其他项目顺利竣工交付。
有专业人士则提出建议，不妨先调整购房款付款方式，从购房人“一次性全额”付款，变成按工程进度分期付款。
相关统计显示，截至7月15日，全网络上流传出来的断供项目已超200个，涉及河南、湖南、河北等至少20个地区。受此消息冲击，7月13日，银行股已出现全线下跌。13日收盘，A股银行股全线下挫。江苏银行、成都银行领跌，分别下跌4.4%、4.12%；邮储银行、招商银行、兴业银行、平安银行均跌超3%。14日，在大盘飘红的情况下，A股银行板块跌超2%，其中39家银行股价下跌，多家银行跌幅超过3%。
此次“停贷风波”背后，亦是商品房预售制度下，多个取得预售许可的楼盘出现了项目停工、预售资金挪用、楼盘延期交付等情况。抱团停贷的业主们面临的处境是楼盘停工、复工遥遥无期以及沉重的房贷和月供。
近日，监管部门和部分地方政府已迅速采取行动，多家银行亦积极回应稳定市场预期。7月14日，银保监会有关部门负责人作出回应，表示将引导金融机构市场化参与风险处置，加强与住建部门、中国人民银行工作协同，支持地方政府积极推进“保交楼、保民生、保稳定”工作。
取消预售制呼声渐高。从14日晚到15日早上，经济学家任泽平连发3条微博称，该取消商品房预售制了。任泽平认为，98年房改时，全国缺房子，开发商缺钱，预售制是权宜之计，现在全国套户比超过1，从大开发进入存量时代，对购房民众不公平的预售制已经过时了，该取消了，改为现房销售。任泽平表示，绝大部分商品是一手交钱一手交货。从个人层面看，预售制对购房者非常不公平，比如，交房等待期一般为两年，在此期间，购房者不仅承担银行利息，还要承担延迟交房、房屋质量、房产证延期办理甚至不能交房的风险。从行业层面看，预售制助推部分房企过度举债、高杠杆扩张，若遇到下行周期，会引发资金链断裂、项目搁置等系列风险。
也有专业人士表示，虽然长远而言，预售制退出是必然的事，但取消预售制度，改为现房交易，意味着开发商现在的很多项目无法及时回款，必须等到三五年开发完成后才能销售。现金流入的大量减少，对于原本就存在资金压力的开发商，将产生严重的打击。最直接的结果是，加剧资金链断裂和爆雷的速度。另一方面，取消预售制之后，开发商需要沉淀大量的资金，供应效率降低，开发成本上升，还会导致房价上涨，更不利于购房者。所以，现在取消预售制，后果可能事与愿违。取消预售制的一个基本前提是，开发商必须有足够多的自有资金，能够应付销售回款放缓后的开发运转。
商品房预售制度，在目前看来，或许已经没有了当初的历史语境，但若过于激进的取消，也可能会造成事与愿违的后果，在房企频频暴雷的环境下，取消商品房预售制度道阻且长。
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一周综述
断供潮发酵，地产相关产业链承压，同时原油大宗等中上游板块也高位下跌，市场资金明显看多需求确定的中下游板块，比如风电/储能/光伏/锂电等能源成长赛道，热点比较活跃，但全周赚钱效用比较差。
全周上证指数-3.81%,深成指-3.47%，创业板指数-2.03%。盘面上电力设备/通信/环保/公用事业/汽车等表现较好，银行/房地产/有色金属/煤炭/非银金融等板块跌幅居前。
整体来说，热点活跃，市场经过一轮杀跌后风险已经充分释放，可以相对乐观，围绕疫情修复和产业趋势进行新一轮布局。
虽然海外疫情冲击告一段落，但中国疫情防控任重道远，人类想完全消除病毒已经不太可能，抗击新冠疫情是一个长期过程。海外多数国家将进入加息周期，但中国有充足的货币或产业政策空间来应对目前的宏观经济压力。市场经过一段剧烈调整之后，风险已经完全释放，且国家呵护资本市场意图明显，政策底已经形成，相信市场底马上到来。
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市场概况
（1）上证指数报3228.06收盘，-3.81%；
（2）深证成指报12411.01收盘，-3.47%；
（3）沪深300报4248.53收盘，-4.07%；
（4）中小板指报8509.56收盘，-4.27%；
（5）创业板指报2760.5收盘，-2.03%；
（6）上证50报2839.39收盘，-5.14%；
（7）中证500报6196.8收盘，-3.24%；
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股市虎评
医药板块
医药行业指数整体-4.06%，各个细分领域，化学制药-3.58%，生物制品-5.89%，医疗器械-3.41%，医药商业-1.84%，中药-4.29%，医疗服务-4.26%。
板块观点
本周医药板块整体跟随市场回调，赚钱效用很差，乌明显亮点。短期寻找估值与业绩增速匹配的底部标的，中长期看好创新药、OTC类及符合产业趋势的相关行业与个股。
行业动态
1.7月14日，由国家药监局指导、中国健康传媒集团主办的国家中药科学监管大会发布了《2021国家中药监管蓝皮书》。蓝皮书显示，2021年，我国批准上市中药新药12个，中药新药获批数量首次突破两位数。这些新获批的中药新药覆盖呼吸系统、消化系统等多个疾病领域，在研制过程中均开展了随机、双盲、安慰剂平行对照组、多中心临床试验研究。
消费板块
本周消费板块中，家电-2.3 %，社服-2.4%，食饮-2.9%，零售-3.8%， 轻工-4.6%，纺服-4.9%，沪深300 -4.1%，家电、社服、食饮表现强于沪深300。
板块观点
三级子行业中，自然景区、酒店、厨房小家电、旅游综合涨幅居前，涨幅0-1.5%。按揭断供事件引发地产链板块的继续回落，一些重点城市相继放开对公共场所的疫情管制，加上此前连续两周的调整，旅游、酒店出现反弹。
行业动态
1.2022年暑期酒店市场搜索热度恢复至2021年及2019年同期的7成以上，较去年同期热度上升极快。西双版纳、三亚作为传统夏季旅游胜地成为游客的热门选择；西南地区的成都、重庆以其独特的美食及潮流文化受到游客青睐。
2.妙可蓝多：公司拟通过非公开发行股份的方式购买内蒙蒙牛持有的吉林科技42.88%股权，本次发行股份购买资产的发行价格为32.23元/股，最终交易价格将协商确定。2021年度，吉林科技及下属公司实现奶酪产品总产量达到3.98万吨，占妙可蓝多奶酪产品总产量的70%以上。2020年度、2021年度，吉林科技分别实现净利润3869.2万元、9174.6万元。
新消费板块
本周，医美-1.1%，表现优于沪深300（-4.1%），港股互联网-5.1%，表现优于恒生科技（-7.7%）。
行业动态
1.2022年7月12日，版号恢复发放后的第三批游戏版号下发，共有67款游戏过审，涉及上市公司产品有哔哩哔哩/上海幻电《暗影火炬城》、动网先锋（哔哩哔哩独代）《非匿名指令》、吉比特/雷霆互动《勇敢的哈克》、创梦天地《永恒轮回：无限》、西山居/金山《双相》、中青宝/青瓷《三国演义：兵临城下》、游族网络《战火与永恒》、中青宝《明日战姬》、星辉娱乐《战地无疆》等。版号发放进入常态化阶段，游戏行业监管环境进一步企稳。
2.2022年6月社会消费品零售总额38742亿元/名义同比+3.1%，较前值+9.8pct，好于预期，主要系汽车消费提振和餐饮环比回暖，除汽车以外的消费品零售额同比+1.8%。可选消费增速提升，可选需求回暖明显。金银珠宝同比+8.1%，环比+23.6pct；化妆品同比+8.1%，环比+19.1pct；纺织服装同比+1.2%，环比+17.4pct。
机械板块
本周机械设备板块下跌1.91%，跑赢沪深300指数2.16%，其中表现较好的子板块为金属制品（+3.25%）、农用机械（+2.41%）、楼宇设备（+2.04%）、金属制品（+2.02%）、磨具磨料（+0.88%）。表现相对较差的子板块有工程机械整机（-4.94%）、激光设备（-4.65%）、机器人（-4.61%）、纺织服装设备（-3.31%）、印刷包装机械（-3.09%）。
行业动态
1.7月8日，徐工机械(000425.SZ)发布公告称，其收到中国证监会下发的《关于核准徐工集团工程机械股份有限公司向徐州工程机械集团有限公司等发行股份吸收合并徐工集团工程机械有限公司的批复》，核准公司发行股份吸收合并徐工集团工程机械有限公司（以下简称“徐工有限”）。在这项有“国内装备制造行业迄今最大规模吸收合并”落地背后，据悉，徐工机械将作价386.86亿元吸收合并关联方徐工有限，交易完成后，徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿业机械等优质资产将整体注入上市公司。
2.截至7月15日，工程机械行业已有11家上市公司公布2022年上半年业绩预告。6家工程机械主机制造商中，有5家净利润下滑。其中，两大龙头三一重工、中联重科净利润“膝斩”，降幅均超60%；厦工股份、建设机械则出现亏损。仅山推股份净利润增长180%-200%，主要系公司减资退出小松山推工程机械有限公司获得的投资收益2.99亿元，使得利润同比大幅增加。5家工程机械零部件企业中，潍柴动力、艾迪精密净利润下降超60%，动力新科、云内动力、苏常柴A出现亏损。
对于上半年工程机械企业业绩下滑原因，总结有以下几点：一是工程机械行业具有较为明显的周期性，当前国内工程机械行业正处于下行调整期；二是上半年多地疫情反复，导致工程设备有效开工率不足，市场需求减少，冲击工程机械行业产品销量；三是上半年钢材、原油等原材料价格维持高位，生产成本增加；四是产品销售价格下行，存货跌价损失增加。
新能源板块
汽车行业指数整体-0.28%，各个细分领域，汽车整车-2.82%，汽车零部件2.95%，汽车服务-4.55%，其他交运设备3.75%。
板块观点
本周新能源车板块走势继续分化，汽车零部件表现强势，上游锂资源弱势。钴方面，近期需求仍然较弱，询盘较少，叠加海外价格及折扣系数下调，从成本端及情绪面推动电钴价格下调。碳酸锂方面，澳大利亚锂矿商Pilbara于7月13日举行第七次5000吨5.5%锂精矿拍卖，本次拍卖价格为6188美元/吨，较上次拍卖降低2.55%，锂盐冶炼端利润空间压缩叠加P矿产能提升导致成交价的首次下滑，对应碳酸锂成本为439318元/吨；供给端产能增长受限的同时需求端市场高景气支撑全年锂价继续维持高位。6月我国新能源乘用车批发销量57.1万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%。由于疫情缓解及保供复产，6月的新能源车与传统燃油车环比走势均受政策带动上行，油价上浮预期拉动新能源车需求增长渗透率企稳。从市场看传统车企在新能源板块渐入佳境，比亚迪6月销量超13万辆维持领先同比高增超200%，造车新势力产销环比表现总体较强。上半年随着新能源车淡季结束，排产数据逐步好转，新能源车5月销量环比超市场预期，基本面底部已经确认，积极布局上游资源和下游整车零部件，以及中游供需错配的环节。
行业动态
1.7月16日消息，据国内媒体报道，比亚迪将自主研发智能驾驶专用芯片，该项目由比亚迪半导体团队牵头，预计年底就可以流片。
2.7 月 15 日消息，高性能纯电动SUV——极星3将于2022年10月全球首发，极星首席执行官 Thomas Ingenlath 对媒体表示，新车价格将在 7.5 万欧元（约 50.7 万元人民币）至 11 万欧元（约 74.36 万元人民币）之间。据了解，极星将这款 SUV 视为保时捷卡宴（Cayenne）的电动竞争对手。
半导体板块
Wind半导体指数本周则震荡下跌。截至周五收盘，wind半导体指数跌260.62点，跌幅为4.01%，收报6236.54点。
板块观点
从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了143家半导体公司作了统计。由于大盘本周震荡下跌，IC概念股本周行情跟随大盘走势，整体表现较差，上涨的股票数量只有16家，下跌的股票数量则有127家。
根据wind统计数据显示，IC概念股本周只有3家公司涨超5%，1家公司涨幅超过10%。
涨幅方面，江丰电子以11.66%的涨幅位列涨幅榜第一名，其中，周五大涨超15%。宏微科技在上周涨超10%后，本周再度涨5.98%排在第二名，自四月底部以来，该公司股价已经翻倍有余。麦捷科技则涨5.51%排在第三名；此外，利杨芯片、华兴源创、深科技、新莱应材、振芯科技、露笑科技、纳思达等本周均有不同的涨幅。
在跌幅方面，本周合计127家公司出现下跌的情况，其中，跌幅超过10%的有16家，跌幅超过20%的有1家。其中，卓胜微以20.28%的跌幅排在跌幅榜第一名，富满微大跌16.76%排在第二名， 力芯微则以14.96%的跌幅位列第三，此外，晶丰明源、汇顶科技、全志科技、大港股份、木林森、国科微、芯海科技、晶晨股份、瑞芯微等公司本周均跌超10%。
行业动态
1.江丰电子发布半年度业绩预告称，报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元至1.67亿元，同比增长145%至175%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润为1.06亿元至1.25亿元，同比增长164.54%至209.78%。
江丰电子指出，报告期内，江丰电子受益于在超高纯金属溅射靶材领域的长期研发和装备投入，形成了核心竞争力，产品进入5nm先端工艺，得到了国际一流客户的认可，在全球的市场份额不断扩大。
2.卓胜微在7月13日盘中大跌超12%。消息面上，卓胜微发布业绩预告称，预计上半年归母净利润7.13亿元至7.64亿元，同比下降24.69%至29.72%。
3.由于市场需求疲软，富满微2022年上半年预计实现净利润6700万元—7200万元，同比下降78.81%—77.23%，预计实现扣非后净利润4750万元—5250万元，同比下降84.37%—82.73%。
量化研究
本周五上证50指数9连阴，创近期新低，权重银行、证券、保险、地产、医药、机械下挫，停贷风波牵连多个行业，银行、地产、直接受到冲击，间接牵连机械、家电、建材等，外围欧美股指再次挑战新低，加息浪潮刺激市场情绪，黑天鹅一只一只飞出。总体上市场上涨退潮，市场偏震荡下探寻求支撑，赛道股分化明显，调整过后依然是晴天，管住手或者用好工具对冲是不错选择，期权日内多空翻飞。本周整体震荡下跌，等待市场明朗，机会不缺，用好工具，踏准节奏。
今年年初至3月上旬，受疫情、俄乌冲突等影响，商品市场持续走强且趋势明显，CTA策略的盈利环境较好，大部分CTA产品收获颇丰。但3月以来，商品市场保持高位横盘震荡，对CTA策略较不友好，且在6月的快速下跌让许多CTA策略损失惨重，不过从上半年数据来看，CTA策略依旧以4.39%的涨幅遥遥领先。
本周市场大跌，主要还是这波断供潮 ，带领银行地产家电蓝筹暴跌，其他跟地产有关的基建材料盖房子水电煤气沙子石头水泥、砖头全部暴跌，连锁反应啊。加上五六月份市场反弹的还不错 ，马上美国要加息75/ 100个基点了，猪肉也在涨价，大家都在期待周末中央对断供潮这波怎么解决吧 有些可能提前知道点消息 先砸出来。
股指期货
本周为股指期货2207主力合约交割周，周五，IH、IF、IC2207对应现货端上证50、沪深300及中证500指数的基差分别为25.81、37.47、56.20，而上周五对应2207数据为-22.91、-19.18、-21.24，发现各基差由贴水转为大幅升水。下月主力合约IH、IF、IC2208对应现货端上证50、沪深300及中证500指数的基差分别为-15.59、-38.53、-54.40，基差贴水也较大，短期下跌趋势可能延续。
融资融券
从两市融资融券余额数据上看，融资余额继续上升，融资融券拐头向上。截至7月14日，上交所融资余额报8164.58亿元，较前一交易日增加15.94亿元；深交所融资余额报7099.67亿元，较前一交易日增加1.97亿元；两市合计15264.25亿元，较前一交易日增加17.91亿元。统计局：1-6月，全国房地产开发投资68314亿元，同比下降5.4%；房地产开发企业房屋施工面积848812万平方米，同比下降2.8%；房屋新开工面积66423万平方米，下降34.4%；商品房销售面积68923万平方米，同比下降22.2%；商品房销售额66072亿元，下降28.9%。6月末，商品房待售面积54784万平方米，同比增长7.3%。下半年房地产市场有望恢复，但存在反复和不确定性。消极力量主要来自房企风险外溢以及外部的不确定性。近期的“停贷”风波实际上就是房企风险外溢的表现。下半年房地产要走向正循环，需要加大力度、加快步伐，采取果断措施，包括化解金融风险等。