大豆压榨低，豆粕疯狂上涨，期货新高后快速回落，未来何去何从？
中国春节假期期间,美豆大幅走高，延续节前连续上涨走势。7日作为虎年开盘的第一个交易日,国内豆类市场受外盘提振集体强势飙升,豆粕开盘迅速封住8%涨停至收盘。上周随着USDA报告公布，利多程度不如预期，美豆再度冲高，触及近八个月新高，随后几天回落；国内受外盘涨势提振，跟风大涨，最高涨至3903元/吨，创近八年新高后，最近几天大幅回落，连续三天下跌。未来何去何从？小褚再次谈谈个人看法，供大家参考！
春节后第一周国内油厂陆续恢复生产,但由于部分油厂推迟开机,大豆压榨量回升幅度不大。节后一周国内大豆压榨量上升至 66 万吨，低于大豆到港量，因此大豆库存止跌回升。根据有关数据显示，截至2月13日，全国主要油厂进口大豆商业库存 395万吨，比前一周增加65万吨，比上月同期增加6万吨，比上年同期减少 150 万吨。
虽然上周国内油厂大豆压榨量增幅不及预期，造成豆粕产出减少，但饲料养殖企业提货速度也较常年偏慢，因此豆粕库存基本稳定。有关数据显示，截至2月14日，国内主要油厂豆粕库存32万吨，与前一周基本持平，比上月同期减少2万吨，比上年同期减少37万吨，比过去三年同期均值减少 22万吨。
我们知道根据船期监测,2月份国内大豆到港量将下降至600万吨左右。随着巴西大豆收获的推进，3-4月份国内大豆到港量将增加，大豆和豆粕的供应也将逐渐改善。
随着春节的结束，油厂陆续恢复开工，虽然第一周压榨量并未如期大幅提升,豆粕库存继续低位运行。最近几周国内大豆压榨量预计将明显回升,不过由于节前畜禽集中出栏,节后肉类消费不旺,畜禽养殖需求偏弱,将打压豆粕价格，因此市场普遍预计豆粕库存将上升。
从2021年12月中旬开始，由于南美部分大豆产区天气干旱，美豆价格走出了一波上涨行情。从1月底开始,尤其是上周农业部供需报告发布后,大幅上涨,最高突破1600美分,涨至1633美分附近。近日市场天气炒作情绪有所缓和，资金获利平仓，美豆价格冲高回落，带动国内豆粕价格走低。
2月14日，国内主流油厂豆粕成交略有增加，当日总成交量为125500吨，较上日增加32600吨。基差成交量6.90万吨，现货成交量为5.65万吨。成交均价为4215.26元/吨，较上一日下跌48.74元/吨，结束三连涨，自阶段高点回落。
我国每年大豆消费量1亿吨以上，产需缺口9000多万吨，高度依赖进口，中国是全球最大的大豆进口国，因此国内豆粕受外盘影响比较大。
强劲的美国大豆出口销售依然支撑美豆价格。美国农业部（USDA）出口销售报告显示，截至2月3日当周，美国大豆出口销售合计净增249.08万吨，高于预期，再度升至近四个月高位附近。其中2021/2022市场年度大豆出口销售净增159.62万吨，较之前一周增加46%，较前四周均值增长81%，2022/2023年度大豆出口销售为89.46万吨，高于市场预估净增25-80万吨。
虽然当周美豆对华销售量仅为61.4万吨，与之前一周的63万吨相差无几，但当周对未知目的地销售大幅增加至123.7万吨，而市场通常认为未知目的地为中国。
此外，美国农业部称，美国私人出口商向未知目的地销售了29.97万吨大豆，其中23.37万吨大豆在2021/22年度交货，6.6万吨在2022/23年度交货。这也是美国农业部连续第五个工作日宣布销售生意，使得销售总量达到180.57万吨。
我们知道南美的巴西和阿根廷也是中国的大豆进口来源国。根据咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年2月10日，巴西大豆收获进度达到24%，高于一周前的16%，也高于去年同期的9%。
在头号大豆产区马托格罗索的大豆收获进度已经过半，尽管降雨导致田间作业受阻，大豆质量可能下降。
巴西南里奥格兰德州的农业机构Emater上周末表示，该州大豆产量预测调低近44%，因为干旱导致大豆大面积歉收。
Emater目前估计南里奥格兰德州的大豆产量为1120万吨，低于最初预测的1990万吨。该机构称，干旱仍在对大豆作物造成影响。
通过以上基本面的数据，您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作？
大家知道去年11月上旬，豆粕主力合约再度下跌，小褚建议大家逆向思维，逢低买入比较好。不过很多人都不赞同小褚的观点，甚至认为豆粕面临大熊市。12月初豆粕完成移仓换月，2205合约成为了新主力，当时在3100回落的时候，很多人还是认为豆粕空头趋势没有改变，很多人还是做空。小褚还是不断写文章，认为豆粕逢低买入比较好。元旦前已经让大家多单止盈离场，豆粕2205接近三千三大关，符合判断。不过节后第一周的疯狂上涨，超乎预期，有点打脸。
我们知道豆粕主要是作为饲料使用的，去年豆粕市场缺乏炒作因素，国内需求市场一直没有亮眼表现。目前国内生猪产能依旧处于相对过剩状态，2021年起生猪产能逐步全面恢复，农业农村部数据显示，截至2021年12月能繁母猪存栏4329万头，较正常保有量仍过剩5.6%左右。同时表示，在今年一季度可能就会实现4100万头的调控目标，把母猪存栏稳定住，生猪生产就不会出现大起大落。
最近半个月豆粕疯狂上涨，盘中创近八年新高，现在也处于高位。由于前一两个月油脂大幅上涨，创近几年新高。豆粕相对比较弱，不过随着豆粕的上涨，油粕比呈现明显下降。也使得市场看涨声一片，很多分析师更是由看空变成看多。但是基本面能否支持？
受美国大豆种植低于预期、南美大豆减产等利多刺激，近期美国大豆价格持续走高，进口大豆成本抬升，豆粕呈现出“水涨船高”特征。周末期间南美部分地区迎来急需降雨，改善作物状况，引发美豆多头平仓，不过对于南美天气状况的担忧限制大豆市场跌幅，主产区仍需要更多降雨。而且最主要的是近期的乌克兰局势将对农产品产生重大影响，必须重要关注！
综上所述，对于豆粕期货后市，小褚还是认为逢高做空比较好，未来填补缺口的概率比较大；上周空单可以止盈离场，波段操作，等待再择机逢高做空比较好，一定设好止损。把握好底仓，同时强烈建议大家参与豆粕期权。个人观点，仅供参考！投资有风险，入市需谨慎！
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