Plaid ：金融界的下一个伟大网络
经过拒绝 Visa 的邀约后，这家 134 亿美元的金融科技公司正在独自蓬勃发展。它已经成为一家真正的多产品公司，并且有很大的发展空间。
可操作的见解
如果你只有几分钟的空闲时间，以下是投资者、经营者和创始人应该了解关于Plaid的内容。
- 从API到网络。Plaid以提供金融数据API而闻名。然而，这种观点越来越过时了。在过去几年里，这家金融科技公司推出了一系列强大的产品，涵盖了身份验证、支付、信用等领域。它在2022年收购Cognito的2.5亿美元交易，尤其在Plaid推动身份验证和防欺诈方面发挥了重要作用。
- 不仅仅是金融科技公司。Venmo曾是Plaid的首个客户，这个支付应用的兴趣只是众多金融科技初创企业中的第一个。成千上万家金融科技初创企业都转向了Zach Perret的基础设施公司。尽管Plaid仍然是小型技术精英玩家的事实选择，但它的影响范围已经扩大。如今，Plaid的客户包括大银行、工业公司、电子商务平台和汽车制造商。截至2022年，超过50％的客户来自消费者金融科技行业之外。
- 国际雄心。尽管仍专注于美国市场，Plaid现在已进入17个国家。它正在积极努力赢得欧洲市场，这已迅速成为其增长最快的市场。在此过程中，它面临着全新的竞争对手和截然不同的监管格局。
- 不断变化的格局。美国支付格局正处于不稳定状态。像FedNow和RTP这样的新支付渠道提供即时交易，威胁着ACH的霸主地位。鉴于Plaid的许多产品都建立在ACH基础之上，这种转变可能构成威胁。Plaid将需要适应并拥抱这些新网络，以确保不落后。它最近推出的产品表明，它已经做好了充分的准备。
- 腾飞的空间。风险投资近年来涌入金融科技领域。围绕这一领域的热议有时会掩盖我们在金融科技革命中可能处于早期阶段。从某些指标来看，金融科技仅占全球12.5万亿美元金融服务收入的2%，预计这一比例在未来几年内将迅速增长。作为生态系统中的顶尖连接者，Plaid定位于从行业风潮中受益。
2021年1月，扎克·佩雷特（Zach Perret）邀请了他公司的领导团队来到他在旧金山的家中。是时候做出决定了。
在过去的一年里，佩雷特的金融科技公司Plaid一直致力于完成与Visa的合并。这家庞大的支付网络在2019年末提出以53亿美元收购这家初创公司。当时这似乎是一个明确的双赢局面。Visa的提议不仅为Plaid的员工和投资者带来了巨大的财富，还为他们提供了访问权限和信誉，以极大加速了他们的发展轨迹。同时，Visa看起来正在确保获得金融科技行业定位最佳的公司之一，该公司拥有长期投资者认为非凡的人才基础。
一年对于任何初创公司来说都是很长的时间，但是对于Plaid来说，2020年格外多事。像商界的其他公司一样，大流行迫使该公司调整其运营方式，转向全面的远程工作结构。然而，Covid对Plaid的客户群体的影响更大。随着实体分行关闭，所有必要的银行业务活动都转移到了线上。与此同时，火热的牛市引发了人们对零售投资的广泛兴趣。前所未有的爆发席卷了金融科技行业，消费者纷纷涌向新的以技术为先的产品。尽管像罗宾汉（Robinhood）和Coinbase这样的公司可能成为了头条新闻，但Plaid才是安静的赢家，其金融基础设施在悄然推动着这场革命。
2020年末临近，扎克·佩雷特开始自问：继续向Visa出售还有意义吗？这并不是一个简单的问题。一方面，两家公司之间的协同效应非常明显。事实上，佩雷特已经见证了与Visa联姻的影响；尽管收购尚未完成，但这个承诺已经让Plaid在银行业最重要的参与者中获得了新的信誉。曾经看起来紧闭的大门在他年轻的公司面前打开了。
另一方面，Plaid已经不再是12个月前的那家公司。在佩雷特看来，Covid疫情成为了一个“巨大的转折点”，而他的公司已经有了相应的进展。除了惊人的增长率，过去一年还表明了Plaid在金融领域的重要性和影响力。53亿美元曾经看起来像是一个不错的价格；现在开始看起来太过便宜了。司法部似乎有意让这次合并变得更加复杂，这也没有帮助解决问题。
因此，佩雷特召集了一次会议，做出了一个涉及数十亿美元的最终决定。Plaid会继续进行收购，还是重新致力于独立经营？
在佩雷特（Perret）选择会场时有一些对称之处。一年前决定出售的选择是在他的客厅里做出的，领导层在去年12月的一个周末聚集在他的家里，以避免干扰更广泛的员工群体。佩雷特的家现在再次成为一个会议点，尽管配置有所改变。由于Covid预防措施仍然有效，Plaid的领导层分散在房间各处。甚至有些人坐在户外，在一扇敞开的露台门外。
在那一天，Plaid的领导层评估了不同的选择以及伴随而来的风险。放弃这笔交易意味着什么？那些本指望获得可观回报的员工会如何看待这个突然改变的决定？公司能否重建那些为了合并而被降低优先级的团队部分？
尽管必然会有复杂情况，但领导层讨论得越多，决策就变得越清晰。在过去的一年里，Plaid的潜力显著增长，团队渴望将其作为一个独立的业务实现。佩雷特的选择已经做出：Plaid将保持独立。从精神上讲，这是第二次创业，一群运营商选择继续留在竞技场中。
在做出那个决定后的两年半里，我们能够看到Plaid在它的第二次发展阶段取得了怎样的成就。比起从Visa交易中退出后不久就获得的134亿美元估值，更令人印象深刻的是该公司扩大业务范围的方式。
在很大一部分时间里，Plaid以其非凡的首个产品为特点：一个API，使金融产品可以轻松连接到消费者的银行账户。这对许多人来说可能仍然是主要形象，尽管它日益过时。在过去的几年里，Plaid大力进军相关领域，包括身份验证、欺诈防范、支付、以及为贷款人提供的资产和收入验证。除了成为真正的多产品业务，这些尝试还加强了该公司的核心战略优势并进一步使其与众不同。Plaid具备了一个拥有持久网络效应的时代性金融平台的要素。如果管理得当，Plaid可能会是一个长期的复利增长者，在未来数年持续增长。
为了实现这一点，Perret的公司必须继续投资创新，推进最近的举措，并找到为其客户群体带来价值的新途径。在美国更广泛的金融体系正处于不稳定状态之际，它必须在此时行动。最近推出的支付网络如FedNow可能会改变美国资金的流动方式，带来新的挑战和机遇。最终，随着更多的金融交互转移到线上，很少有企业比Plaid更具有优势地位。
这是一家震撼银行业、为金融科技复兴奠定基础、摆脱 53 亿美元规模、并致力于成为所有在线金融活动的下一个伟大网络的公司的写照。
起源：一个漫长的攀登
“他们起初无视你，然后嘲笑你，接着与你争斗，最后你获胜。” 这句话通常被误认为是圣雄甘地的名言，但却是对Plaid旅程的恰当总结。从金融界的大佬们的角度来看，这家初创公司已经从一个无关紧要的存在演变成了一个讨厌的困扰，再到一个存在危机的威胁，最终成为一个至关重要的合作伙伴。
成长的仪式
每个值得一提的管理顾问必须拥有一些必要的物品。这些行业的必备工具包括：一叠熨烫过的领扣衬衫，精通商业术语，随时准备微笑，喜欢“草稿纸上的计算”，以及最重要的，熟练使用Microsoft Office 套件。
在2011年，于贝恩公司亚特兰大办事处，扎克·佩雷特将威廉·霍基引入了这个商业奇才班，教授他Microsoft Excel的基础知识。想象一下，这是金融科技领域中最悄无声息的创始人之一的介绍方式：一个普通的办公室，一台普通的笔记本电脑，一片空白的电子表格单元格海洋。
幸运的是，对于现代金融消费者来说，这种单调的背景并没有减弱佩雷特和霍基之间的紧密联系。在摸索了一些宏时，他们发现彼此都是经过培训的软件开发者，一致认为Python将是解决他们被分配任务的更有效方法。他们还发现了共同的爱好，那就是攀岩，这导致了一个危险的周末探险。在攀登当地的岩壁时，佩雷特把霍基掉到了二十英尺的高度。虽然今天听起来像是一个活泼的轶事，但那真是一个令人害怕的时刻，巩固了同事之间的纽带。佩雷特回忆起这一事件时说：“我们成了终身的朋友。”
除了攀岩和编程，这对伙伴还有另一个共同的兴趣 - 这已经将一代代顾问团结在一起：渴望离开咨询行业。两人都没有坚持到标准的两年期限，于2011年前往纽约市。他们离开了佐治亚，除了进入更具活力的科技初创企业世界，几乎没有任何计划。
帝国之城
这并非是一个轻松的过渡时期，事实上，2011年的纽约城并不是一个适合从事科技产业的地方。尽管近几年来该城市的活动和风险投资有所增加，使其与硅谷的差距缩小，但在2010年代初期，它在这方面仍远远落后。除了Union Square Ventures，该城市几乎没有什么活跃的早期创业公司，也没有多少成功的初创企业可以汲取智慧或人才。在Perret和Hockey搬来的那一年，总部设在纽约的初创公司吸引了大约40亿美元的风险投资；十年后，这一数字将飙升至290亿美元。
纽约在初创活动方面的缺失，绰绰有余地体现在金融的相关性上。2011年，占领华尔街运动席卷了这座城市的银行业。在警方将抗议者从金融区的祖科蒂公园驱离后，他们在联合广场安营扎寨，这也是Perret和Hockey找到的一个工作空间。这成为一个引人注目的推动力，促使有意从事创业的人将注意力转向一个需要新解决方案的不足金融体系。
在寻找机会的过程中，佩雷特（Perret）和霍奇（Hockey）决定利用业余时间打造更好的金融应用。显然，消费者并未受到现状的满足，科技能否帮助改进一些东西呢？在赚取（或放弃）他们的第一份全职薪水之后，预算管理显然是一个特别感兴趣的领域。确实，佩雷特（Perret）有意在贝恩公司待了足够长的时间，以获得他的4000美元奖金，但很快发现作为城市中的创业者，这笔钱不会维持太久。在开发各种副项目的过程中，这对搭档面临了一个棘手的问题，并认识到了一个机会。要构建一个体面的预算管理应用，您需要来自消费者银行的数据。
除此以外，您还能如何量化和对用户的支出进行分类？尽管其明显有用，但获取那些信息并不容易。为此，像霍奇（Hockey）和佩雷特（Perret）这样的应用程序开发者必须为每个机构建立银行集成。如果您想为美国银行的客户提供服务，您需要构建该集成；如果您有高盛（Goldman Sachs）账户的用户，您必须创建那种连接。这一模式在全国数以万计的金融机构中不断重复。
对佩雷特（Perret）和霍奇（Hockey）来说，这似乎是一个令人难以置信的低效率。事实上，这实际上是对创新的一种运营税。根据佩雷特（Perret）的估计，构建所需的连接吸收了他们编程时间的“85％至95％”，使他们无法专注于开发预算管理应用的实际功能集。任何小团队如何应对这样的需求占据了带宽？他们一致认为需要一个更好的系统。为什么不由他们来构建呢？
Venmo的发展转折
2012年初，前顾问们决定正式开始自己的创业之路。他们着手在位于联合广场的小办公室里构建一个新的银行基础设施平台。有一天，他们盯着白板，为公司找到了一个恰如其分的名字。Perret和Hockey希望他们的创业公司不仅能够与银行建立联系，还能够对所接收的信息进行结构化。
审视一下你每月的银行对账单，在熟悉的名字旁边，你会看到一串串既陌生又无法明确指向某个供应商的数字和字母。对于金融应用来说，这是一个挑战。当你无法确定钱花到了哪里时，怎么能帮助消费者理解他们的支出呢？为了尝试解读这些金融应用所需的代码，创始人们“交叉比较”交易，寻找相似的地点或模式。当他们在白板上绘制这个过程时，产生了一种奇怪的图案。看着这个图案，他们中的一位评论说它看起来像格子图案的织物。经过一些研究，他们发现这个名字没有商标抢注者，并且一个.com域名可以购买。正如Perret所说，“剩下的就是历史。”
如果没有Venmo，历史可能会变得很短暂。正如Sam Lessin所指出的，他是Slow Ventures的总合伙人，也是早期Venmo的投资者，在最近的一次采访中透露，这款点对点支付应用在科技近期历史上具有不同寻常的地位。如今，它无处不在，已经成为动词形式，每年在PayPal的保护伞下处理着数千亿美元的交易量。然而，在2012年，它被以相对微不足道的2630万美元的价格卖给了Braintree，而后者几年后被PayPal以8亿美元收购。
在Venmo最初被收购的时候，该公司的一名朋友联系了Perret和Hockey。这款支付应用正在寻求更好的方式来连接消费者的银行账户。他们能帮忙吗？
这是一个早期的转折点。签约Venmo验证了Plaid产品的需求，并为公司带来了一批批最终用户。关键的是，它也充当了一个重要的证明点。在Venmo之后，涌现出了一代新的“金融科技”公司；这些新兴公司求助于Plaid来解决它们的基础设施问题。
不恰当的类比
佩雷特（Perret）和霍基（Hockey）决定前往硅谷寻找资金和人才。尽管成功地将Venmo作为客户，但筹集资金远非易事。事实上，今天看来显而易见的机会在昨天的资本家眼中充满怀疑。在很大程度上，这是该领域历史的结果。尽管佩雷特和霍基正确地指出，没有人能够充分解决将银行数据提供给小型初创企业的问题，但确实存在替代方案。成立于1999年的Yodlee是该领域的元老。虽然其团队在建立了一个大型可行的业务，但尚未成为真正的科技巨头。（它最终于2014年以3.4亿美元的估值上市，一年后以6.6亿美元的价格卖给了私募股权公司。）对于许多风险投资家来说，这意味着Plaid的市场受限，无法实现数十亿美元的基金回报。根据佩雷特的说法，至少有50位风险投资家在初创公司的种子轮投资中放弃了投资。
这些投资者可能忽视了Plaid与市场中的实质性变化。特别是，Plaid在许多该领域前驱公司所做出了三个非常不同的决策：
- 一个新的、不断增长的市场细分。Perret 和 Hockey 从根本上认为科技会改变金融系统。特别是，他们预见到富有的消费者金融科技应用程序的兴起，这些应用程序能够代表用户采取行动，无论是发送资金还是进行投资。创始人们还预期金融交易将在互联网上“嵌入”自身，出现在电子商务流程、房屋购买和汽车买卖中。Plaid 将为这个精通科技的客户群提供服务，并随着其一起成长。
- 一种不同的分销渠道。银行连接提供商通常从上到下进行销售，利用专门的销售团队。Plaid 采取了不同的方法。与其花费数月时间向高级买家销售，它寻求以其优越的 API 和清晰的文档来赢得开发者的青睐。与 Stripe 一样，Plaid 认识到在科技创业领域，开发者拥有决定权。
- 更灵活的模式。像 Yodlee 这样的提供商更青睐长期的年度合同。虽然这在更成熟的客户群和更复杂的销售流程中是有道理的，但并不适合 Plaid 的市场细分。这家初创企业提供基于使用量的方法，以便在预算有限的情况下轻松启动和运行。
总之，Plaid似乎提供了与其前辈产品表面上相似的产品，但实际上采用了完全不同的策略。Spark Capital认识到了这一前景，在2013年秋季领导了280万美元的种子轮融资，Google Ventures、Homebrew、NEA和Felicis也参与了其中。
不久后，Plaid就将筹集到下一轮资金。在接下来的一年11月，Perret和Hockey从内部投资者那里获得了1250万美元的A轮融资。在18个月内，Plaid从一家被Sand Hill拒之门外的公司变成了抢手货。
快速行动并获取信息
随着金融科技的蓬勃发展，Plaid也随之成长。但是，Perret和Hockey的产品究竟是如何运作的呢？
在早期版本中，这家初创公司依靠一种叫做“屏幕抓取”的数据收集方法。为了将银行账户数据引入金融科技应用程序，Plaid会从用户那里获取凭证，自动登录到他们的银行门户，然后“抓取”相关数据，比如账户余额和最近的交易记录。然后，Plaid会将这些信息传递回金融科技应用程序，以让消费者使用相关应用。
Plaid之所以采用这种方法，是出于必要性。从根本上讲，屏幕抓取是一种收集数据的次优方法。被抓取网站的视觉界面的微小变化可能会干扰这一过程。确保连接正常运作需要大量维护工作，从而产生实际成本。这也是一种相对粗糙的工具，通常会从给定屏幕上提取所有数据，其中一些数据可能并不需要消费者共享。相比之下，API连接更加可靠和有针对性。
当时，Perret和Hockey并没有选择的奢侈。几乎没有银行提供可访问的API，这使得网络抓取成为唯一可行的方式，以便为消费者提供服务，并将他们的银行数据与不断涌现的金融科技应用连接起来。早些年，Yodlee得出了同样的结论，将业务建立在这一方法论的基础之上。
在那些早期日子里，连接账户的用户体验与今天也不同。当Plaid的客户实施这项服务时，他们通常会将账户连接界面在视觉上与消费者设计的银行相匹配。后来Plaid会改变这种方法，更明显地突出其品牌，以强调其在连接过程中的作用。（后来，集体诉讼原告律师将会辩称，由于这种做法，一些用户不知道Plaid参与将他们的账户连接到他们使用的应用程序。为了避免长时间的诉讼费用，Plaid支付了5800万美元的和解金。在同意和解时，该公司明确驳斥了这些主张，并重申了其对消费者隐私的承诺。如今，该公司拥有市场上一些最好的面向用户的隐私功能，我们很快将会讨论这些功能。）
银行对这种做法并不怀好意。具体而言，他们反对客户将账户连接到既不能控制也不能监督的应用程序和服务上。这种敌对态度反映出行业巨头对金融科技持怀疑态度，使得Plaid与关键利益相关者陷入对抗性的立场。Perret的公司希望与银行建立联系，但银行与这家新兴聚合器关系甚微，对支持数字用例不感兴趣。然而，随着公司在2014年和2015年不断发展壮大，这变得越来越难以忽视。
2016年展示了银行业的敌意以及Plaid日益增长的影响力。在那年的四月，杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在股东信中警告金融科技应用和汇总平台的幽灵。摩根大通（JPMorgan）首席执行官分享了他对初创企业出售消费者数据和引入新风险的担忧。虽然其中一些担忧是合理的（例如，据称Yodlee将消费者数据出售给对冲基金），但《纽约时报》对该主题的报道总结了恐吓背后的策略：“杰米·戴蒙希望保护您免受创新初创企业的影响。”两年后，Capital One甚至阻止第三方访问Plaid，引起了部分客户的不满。
幸运的是，对于Plaid来说，并非所有银行都对创新持消极态度。在戴蒙的信函发布几个月后，该公司以2.25亿美元的估值融资了4400万美元的B轮。关键是，这轮融资由高盛（Goldman Sachs）主导，花旗集团（Citigroup）和美国运通（American Express）的创投部门也参与其中。经过大约四年的努力，Plaid正式赢得了华尔街一些权势人物的青睐。再过四年，它将获得一份数十亿美元的收购要约。
艰难的抉择
截至2019年底，当Visa提出收购要约时，Plaid已经是一家完全不同的公司了。在此期间，它迅速增长，于2017年达到1000万个消费者账户连接，随后在接下来的一年翻倍增长至2000万个。这种增长得益于其客户群的成熟，就像Venmo和Chime等用户达到了大规模的观众。
它还筹集了更多资金，并完成了自己的收购。 2018年，Plaid 完成了由 Index Ventures 和 Kleiner Perkins 共同领投的 C 轮融资。这轮 2.5 亿美元的融资比 2016 年的投资大幅增加，格莱德的估值达到 24 亿美元。在 C 轮融资结束之前，Plaid 通过收购竞争对手 Quovo 巩固了自己的地位。 Quovo 成立于 2013 年，在财富管理领域建立了坚实的业务，赢得了 Wealthfront、Betterment 和 Vanguard 等客户。
尽管 Quovo 落后于 Plaid，但索引资本合伙人马克·戈德堡（Mark Goldberg）指出，它被视为某种程度上的“小角色”。“在某些方面，它们是更便宜的替代品。他们可以施加定价压力，并且在财富管理垂直领域有着非常强大的渗透力。”确实，在进行 C 轮融资前，戈德堡在他的投资备忘录中提到了 Quovo 作为一个关键竞争对手。在这个过程中，戈德堡听说 Plaid 正在吸收这家公司。戈德堡说：“接到那个电话说，‘我们正在收购 Quovo。’ 的感觉真是太棒了。”Plaid 吸引了新的客户群，并巩固了其作为金融科技领域领先聚合平台的地位。
Plaid的最大变革出现在领导层。在2019年，威廉·霍奇决定从公司中退后，让佩雷特独自管理。对于Plaid的首席执行官来说，这是一个艰难的改变。他说：“那对我来说很难受，不是因为这不是对威廉或对公司的正确结果，而是因为威廉是我最好的朋友之一。” 这次变革的核心是霍奇意识到，他更喜欢公司创立的早期阶段，而不是扩展组织的需求。“他在经营一个更大的公司时并没有那么多乐趣。他想要在一个小公司工作 - 那是他最喜欢的。问题是，我走向了相反的方向：随着公司变得更大，我变得更有乐趣。” 当尝试重新调整霍奇的角色并带回一些乐趣未能奏效时，霍奇选择踏上新的冒险之旅。
虽然霍奇的离开并没有影响Plaid的运营，佩雷特感受到了他朋友的缺席。“当在6到12个月后真正意识到我是唯一的创始人时，我感到孤独。曾经你经常交流的人不再在那里了。威廉和我仍然经常交谈，但他不再有同样的背景 - 他不参与我昨天的对话。”
Hockey 的退出意味着，当 Visa 在 2019 年致电时，最终决定权在 Perret 手中。一年后也是如此。尽管佩雷特在这一过程中发挥了领导作用，并在他位于旧金山的家中接待了他们，但最终的选择是他的。事后看来，佩雷特认为这两个决定——同意 Visa 的交易然后放弃它都是正确的。 “Visa 为我们提供了难以置信的机会，使我们能够更快地发展并真正实现国际化，”佩雷特谈到他最初出售的理由时说道。 “他们提出为我们作为一个独立实体提供资金，所以经过反复考虑，我们决定出售。这是一个艰难的、情感上复杂的决定，但即使事后看来，我相信出售公司在当时也是正确的决定。”
另一种计算则为 2021 年的逆转提供了依据。 “我们独立的前景要好得多：我们从 Visa 的品牌光环和我们建立的关系中受益匪浅，我们的业务增长迅速。现实情况是，监管机构有意尽最大努力阻止该交易，即使我对交易能够完成持乐观态度。”佩雷特总结了最终的理由：“我们放弃交易的主要原因是因为该业务是一项根本不同的业务。”
Plaid现有的投资者支持了这一举措。Index的常务合伙人Mark Goldberg回忆道：“当我们知道我们将走上独立的道路时，Index办公室里响起了一阵欢呼声和拳头挥舞声，大家都松了一口气。”虽然会花费更长的时间，但我认为Plaid的成果将会更加显著。
仅仅因为这是正确的决定，并不代表它变得容易。"这是我在生意上经历过的最艰难的一年，"佩雷特在谈到2021年时说道。"在对团队说出，'嘿，我们让你们兴奋的那件事<不会发生>，我们需要你们与我们一同前进。'，涉及了很多情感的复杂性。"传递这个信息本来就是一项艰巨的任务，即使在最好的时机，而考虑到新冠疫情的限制，这更是一项棘手的挑战。
除了重新调整公司的焦点，Plaid还必须解决结构性差距问题。“有些事情我们已经有一段时间没有做了。例如，我们没有招聘某些职位，因为如果交易关闭的话，我们是不需要它们的，”Perret回忆道。“我们不得不非常迅速地重建领导团队的各个要素，我们不得不进行这轮融资，因为我们有机会筹集额外的资金，我们开始扩大一些新产品的规模——这是在2021年初的疯狂的六个月。那是最艰难的时期，不是因为结果不好——结果非常出色——而是因为我们需要做的工作，以使人们再次朝着正确的方向努力。”
在前十年的运营中，Plaid经历了嘲笑、拒绝、敌意和巨大的成功。它进入了第二个十年，就像它的第一个十年一样：稳如磐石，坚信最好的尚未到来。
产品：连接的力量
Plaid在很大程度上仍然被视为银行数据API。询问普通的技术工作者Perret的公司做什么，你很可能会听到对第一个产品的描述：Plaid是一家帮助消费者将银行账户连接到金融科技应用的企业。尽管这仍然是真实的，并且是Plaid业务的重要组成部分，但已不再是充分的解释。正如Amex Ventures负责人Matthew Sueoka所指出的那样：“更广泛的受众可能并不了解通过他们拥有的技术可以实现的用例的数量。”
在过去的几年里，这家市值134亿美元的公司已经发展成为一个拥有多种产品的企业，拥有多种产品的企业，其产品范围不断增长，以至于一开始很难完全掌握其复杂的功能。据我们统计，开发者可以使用十多种不同的产品。
在讨论这些产品之前，值得考虑一下Plaid在利益相关者中的地位。从高层次来看，Plaid是金融机构、数字应用和消费者之间三方市场的核心组成部分。
Plaid将这些不同的群体编织在一起，将数据从金融机构输送到数字应用程序，所有这些都是为了更好地服务最终消费者。考虑到这些多个利益相关者的存在，当我们谈论 Plaid 的“客户”时，要弄清楚我们的意思可能很棘手。尽管 Plaid 的使命是改善个人消费者的访问，但其真正的客户是数字应用程序企业。 Chime、Venmo、Brex 和 Wise 等公司需要付费才能使用 Plaid 的服务，加拿大皇家银行等大型银行也是如此。除非明确指出，否则当我们谈论“客户”时，您可以假设我们指的是这一类别。 （我们将个人消费者称为“用户”或“消费者”。）
那么，Plaid的服务究竟是什么？它提供哪些具体的产品？与其逐一列举每个产品的特点，我们将着重介绍Plaid为其客户解决的问题。从根本上说，它的套件旨在完成四项任务：
- 吸引用户
- 管理风险，防止欺诈
- 简化支付流程
- 提升信用决策
虽然听起来很简单，但要在丰富、可靠且大规模的情况下实现，需要非凡的技术和操作技能。
吸引用户
简单来说，Plaid是收集消费者金融信息的最佳方式。其API从银行和其他金融机构检索各种数据，以满足消费者的需求，并将数据传输到金融应用程序。在这方面，Plaid就像是一个数据导管，通过庞大的网络连接不同的信息源。
Plaid提供了关于用户身份、银行余额、交易历史、收入详情、负债和投资的全面数据。让我们逐一介绍一下这些内容。
除非了解用户的身份，金融科技公司无法有效为其提供服务。当用户在应用程序或服务上注册时，Plaid可轻松从银行数据中收集用户身份信息，包括用户姓名、电话号码、电子邮件地址等。正如后面所讨论的，这些信息在防止欺诈和简化支付方面至关重要。这对于用户的入门也是必不可少的。
一旦用户入门，您应该让他们做什么呢？例如，是否应该允许他们发送付款？金融科技或其他应用程序需要一个人的银行余额来回答这个问题。他们的账户中有多少钱？Plaid收集并更新这些数据，因此客户无需猜测是应该通过交易还是中止交易。访问这些数据可减少用户的透支或“资金不足”费用。简而言之，这使客户能够提供更有意义且更便宜的服务。
正如了解用户的银行余额重要一样，了解他们的交易历史也同样重要。他们的消费模式是什么？随着时间的推移，它们是如何变化的？Plaid可以提取用户长达24个月的交易数据。这些信息是了解用户财务状况的真实来源，并且可以轻松刷新以保持最新。Plaid还极力使这些信息尽可能易用，通过添加商家、地理位置和交易细节来清理和丰富这些信息。这个过程将晦涩难懂的字符串转化为整洁可读的交易记录。
这样做为其客户开启了新的机会。了解用户的金融科技公司可以更好地提供交叉销售机会或提出智能预算建议。至关重要的是，数据增值还可以减少昂贵的退款，其中许多退款是因为消费者无法认出特定交易。
Rocket Money 的首席执行官 Haroon Mokhtarzada 在与 Plaid 的首席运营官 Eric Sager 的对话中强调了这款产品对消费者的影响。“我们使用了来自 Plaid 的数据，然后构建了可视化工具，帮助人们在处理金钱时自然而然地做出明智的决策...这是人们首次能够在所有账户上看到完整的交易清单，了解资金流向和支出项目。” 没有 Plaid 的帮助，这样的清晰和完整是不可能实现的。
了解用户的收入和就业状况是另一个至关重要的数据要素。许多重要的金融决策，从抵押贷款到汽车贷款，都取决于了解某人的收入情况。传统上，这些数据很难收集。Plaid通过与银行和工资支付提供商建立连接，已经实现了对近乎100%的美国劳动力的覆盖（对于一些特殊情况，它还接受手动上传的方式）。与过时的技术解决方案或手动审查相比，Plaid的产品速度之快，平均收入验证仅需11秒。这对客户产生了深远的影响：例如，Purpose Financial通过采用这一产品，将其贷款批准率从78%提高到99.8%。
值得注意的是，这对Plaid来说是一个充满前景的领域。过去几年中，已经有多家初创企业吸引了大量资金，并获得了高估值，以追逐工资支付API的机会。通过参与其中，Plaid为潜在的企业价值创造了数十亿的机会。
收入只是衡量用户净资产的不完整指标。资产和负债是这个难题的最后一块拼图。Plaid连接到各种不同类型的账户，包括401k计划、利润分享计划、加密经纪公司等，以便更好地了解消费者的投资情况。
它通过不同的连接在责任方面取得了类似的壮举，将学生贷款机构（如Great Lakes、Mohela、Navient和FedLoan Servicing）与之联系起来。它还汇集了关于信用卡债务和抵押贷款的详细信息。
总而言之，Plaid构建了一个系统，以细致入微的方式展现了个人的财务生活画面。这样做使得成千上万的金融应用能够更好地指导和帮助他们所服务的消费者。
管理风险，预防欺诈
Plaid 不满足于仅仅作为数据聚合器。它希望帮助其客户（以及客户的用户）采取行动，例如进行付款或获取贷款。公司明白，如果没有足够的保护措施，它无法很好地实现这一目标。因此，Plaid 在构建一流的欺诈检测和预防套件方面进行了大量投资。其于2021年以2.5亿美元的价格收购 Cognito 的举措在这一过程中起到了关键作用。
阿兰·梅尔（Alain Meier）、约翰·巴克斯（John Backus）和克里斯托弗·莫顿（Christopher Morton）在斯坦福大学相识后不久，于2013年创立了 Cognito。在 Y Combinator 的支持下，这三人着手创建了一家以预防欺诈为主题的初创公司。初创公司的第一个版本专注于“基于知识的身份验证” - 即通过向用户提问来确定其身份的做法。如果一个入职过程要求你记下你汽车的颜色，选择你曾经居住过的街道，或者报告你的抵押贷款提供商的名字，那么你对这种方法很熟悉。
尽管这条路线显示出了一些前景，但并没有实现牢固的产品市场适应性。梅尔回忆道：“我们有一个相当不错的产品。我们的年收入达到了100万美元，我们有一些人们想要的东西，但并没有大量销售。市场正在变热，但我们的趋势不同。我们怀疑自己，这迫使我们重新审视问题，彻底重建产品。”
Cognito的创始人们越想传统的基于问题的认证方式，就越觉得它的缺陷开始显现出来。在销售该产品的头几年，他们发现欺诈分子更容易正确回答这些问题，而不是真实用户。“欺诈分子只需花几美元在网上购买答案，而真实用户会忘记，”梅尔说道。
如果Cognito想要在市场上与众不同，就需要开发一个更好、更安全的替代方案。“我们问自己，‘如何在使身份基本更安全的同时减少摩擦？’这两者之间不断地反复。我们最终选择了电话号码。”电话号码不仅普遍存在，而且用户可以轻松确认自己的拥有权。“如果你能将某人的电话号码与他们的真实身份、姓名、出生日期、地址和社会安全号码联系起来，你就有可能确定某人是谁，并且做到更少的摩擦。”
这是一个极其明智的转变，立刻引起了金融科技客户的共鸣。"最初我们用了两年时间才达到100万美元的营业额。有了这个新产品，我们在大约三到六个月内就做到了。”
尽管融资不多，只有210万美元的种子轮融资，Cognito仍能迅速成长，吸引大型金融科技客户，并强化其反欺诈平台。
看起来这些资金花得非常值。迈尔现在领导着 Plaid 的身份认证部门，帮助客户接纳更多的良好用户，并识别更多的不良用户。公司通过身份验证、监控黑名单以及全新的反欺诈网络来实现这一目标。
正如上面所提到的，银行数据是识别用户的一种方式，但并不是最可靠的方法。在许多情况下，需要更全面的评估。Plaid 提供三种主要的身份验证方式，逐步提高了真实性。所有这些方法都有助于确保客户保持符合 KYC 的合规性。
- 审查身份数据。这实际上是之前描述的版本。Plaid收集相关信息，如姓名和电话号码，然后将其与现有记录和监管数据源进行比对。对于快速、低风险的活动，这种验证可能已经足够。
- 核实文件。Plaid审查州份证件、护照和驾驶执照，筛查伪造或过期的文件。
- 进行“活体”测试。为了最优的验证，Plaid提供“活体”测试。通过智能手机或计算机摄像头，Plaid扫描个人的面部，确保其与其身份证相匹配。仅仅提供这一步骤就可以有效阻止那些不愿露出面孔的欺诈者。
除了这三项检查之外，Plaid还会扫描数百个属性和信号，以从其网络和行为分析中筛选出不良分子。这种组合具有惊人的准确性，远远超过人类的检测水平。Meier分享了一个生动的故事：“我们曾经遇到一个奇怪的案例，一个客户来找我们，问为什么驾驶执照照片与自拍照之间有部分匹配。他们看起来是完全不同的人，认为我们搞错了。所以我们进行了深入调查，结果发现那确实是同一个人 - 他们刚刚接受了广泛的整容手术。他们脸部唯一相同的部分是眼睛区域，因此我们的引擎确定尽管发生了这些变化，他们仍然是同一个人。”
在确认用户身份后，Plaid通过监控相关数据库帮助客户确保合规。它定期检查反洗钱（AML）和政治暴露人（PEP）名单，通过直观的客户关系管理（CRM）呈现洞察力。在必要时，客户可以简单地审查可能的问题并处理调查。
“Beacon”是Plaid最新的欺诈防范举措。在公司的年度会议Threads上，Meier推出了这个“面向金融科技公司和金融机构的反欺诈合作组织”。Beacon的前提是，协调是防范骗子的最佳方式。Plaid希望其新集体的成员分享欺诈信息，以阻止进一步的不端行为。通过共享洞察力，Meier认为每个成员都将更有能力阻止不良行为者，并保护消费者免受盗用身份的连锁影响。
这是一个引人注目的计划，Plaid似乎特别有能力提出这一计划。它具备了所有必要的连接，可以在最有影响力的时间和地点提供相关信息。虽然Beacon还处于早期阶段，但Meier已经看到了令人鼓舞的迹象：“我们正在有系统地邀请所有Plaid的顶级客户加入这个网络。迄今为止，反响非常好。”
简化支付流程
Plaid所收集的信息及其保护措施，有一个目标：使在线交易变得更加便捷。特别地，该公司已经开发了架构，以简化与银行关联的支付过程。事实上，据报道，Visa之所以对收购Plaid感兴趣，其中一个原因是因为它将其视为其卡网络的长期威胁。这家金融科技公司的银行间连接使其能够构建一种替代方案，通过使用（并加速）ACH轨道来避免传统的卡费。如果客户可以同样迅速地进行支付，但更加经济实惠，为什么他们不愿意呢？
在过去的几年里，Perret的公司在实现这一目标方面取得了重大进展。Plaid与一系列支付处理器合作，并提供一套旨在加速、保护和处理支付的API。"Signal"是一个最近的创新，它正在扩大Plaid客户中使用ACH的范围。尽管在技术上它是一个风险评分产品，但它对Plaid的支付业务的影响使得在这个背景下讨论更为适合。
Signal旨在评估ACH交易被退回的可能性。它通过分析1000多个不同的因素，将它们精简为60个有影响的特征。用户以前是否与Plaid建立过连接？他们以前是否进行过ACH付款？他们的现金流历史是怎样的？Signal有效地回答了这些问题，以及许多其他问题，从而发布两个分数，代表了退回的可能性。
- 银行发起的。这个分数代表了银行拒绝交易的可能性。通常情况下，这是因为资金不足或其他行政原因。
- 客户发起的。虽然较少见，客户也会请求退款，通常是在交易存在欺诈行为或出于某种未经授权的原因。Signal的第二个分数预测了这种情况发生的可能性。
Signal让处理ACH付款变得非常简单。如果风险较低，付款可以自动进行，从而解锁即时安全的ACH支付。据报道，Signal每月处理超过25亿美元的银行付款。
尽管公司主要关注ACH，但它正在不断发展。最近推出了一个名为“Transfer”的产品，该产品整合了多种支付渠道，包括更新的“实时支付”（RTP）网络，以及即将推出的FedNow。我们将在下面更详细地讨论这一点，但从较高层面来看，这表明了Plaid希望在这一领域打造一个功能齐全的产品。
Kraken是Plaid众多满意客户之一。这家加密货币经纪公司依赖该公司的支付能力。“我们对通过Plaid团队提供的服务感到非常满意，我们希望进行扩展，”全球银行与支付负责人Kaushik Sthankiya表示。
优化信贷决策
信贷是一个较近期的兴趣领域。正如Perret所言，Plaid是在看到强劲需求后进入了这个领域。“市场迫使我们推出了这些产品，”他说道。“人们正在使用我们现有的交易产品对用户进行各种分析，并创建资产报告。当我们意识到人们正在以这种方式使用它时，我们想，‘好吧，也许我们应该为此创建一个产品。’”
Mike Saunders于2022年4月加入，负责领导这个部门，他离开了金融科技独角兽ZaloPay的CEO职位来做这个工作。“信贷团队实际上是Plaid新一代产品中的一部分，”Saunders表示。“我非常兴奋能够加入。”
如同支付方面一样，Plaid通过其它产品收集的数据使其能够完美地为贷方提供服务。历史上，核保是一个漫长而艰苦的过程，很多参与者仍然依赖手动审核。有了Plaid，贷方可以在几秒钟内获取资产、负债、历史、收入等等。关键是，这些信息是最新的，反映了借款人财务状况的实时情况，而不是过时的、一时点评的评估。“通常的流程中存在很多摩擦，贷方很难获得客户的整体视图，”Saunders表示。Plaid的产品为消费者和客户提供了更流畅的体验和更好的数据。
仅仅在18个月内，Plaid的信贷服务已经取得了令人瞩目的增长。“我们正在与众多不同领域的客户合作，”Saunders报告说。在Plaid的新客户中，有一个大型物业管理公司，Saunders称之为“旗舰”。除了从营收角度产生影响外，这家未透露名字的参与者是Plaid增长的一个有趣例子——它不仅扩展了功能，还扩大了客户群体。正如我们马上将要讨论的，这已经不再是一家仅仅向其他金融科技公司销售产品的公司了。
解锁潜力
打造一个多产品业务绝非易事。很多时候，当公司试图添加多个新的业务线时，可能会削弱或掩盖核心服务的价值，而不是增加价值。
当整体看待 Plaid 的产品集合时，显然情况大不相同。不同的功能相互结合，为解锁新的特性和客户体验创造了条件。
首先，Plaid 构建了一个丰富的端到端平台。在初始阶段，Plaid 的作用相对受限：你将银行连接到正在使用的应用程序中，就是这样。本质上，它是一个简单但有效的数据聚合器。如今，Plaid 解决了多个客户痛点，从用户入门到交易。它对客户和最终消费者的价值是持续且多维的。
其次，该公司的不同产品似乎可以组合和协同工作。浏览其网站，您会发现一个产品通常是由其他几个产品构建而成的。新的 Transfer 产品就是这种捆绑、拆分和重新捆绑的一个很好的例子。该测试版服务将用户授权、欺诈评分和支付处理压缩为一个单一的 API。
据首席技术官 Jean-Denis Greze 表示，这种结构是有意的。“越来越多地，我们在内部建立了一个平台，使得我们的产品团队能够比其他人更快地构建新产品，”他说道。这可能包括确保遵循强大的数据科学规范，从而使未来的信用产品拥有强大的底层评分系统，例如。最终的目标是创建一种使增量创新变得更加容易的结构。“所有这些平台性的东西都让我们变得更快。谁拥有更多的进球机会并且行动更快，往往会获胜。所以，我们如何确保我们有更多的进球机会呢？”随着 Plaid 寻求进一步扩展其领域，这种灵活性将会变得非常宝贵。
产品之间的协同效应甚至可以在更精细的层面上找到。例如，Plaid 可以利用文件中的信息自动填充表格并简化入职流程。其用于身份验证的“记住我”功能使消费者可以在 Plaid 支持的应用程序中通过单击轻松进行验证。
正如这个例子所示，对于一款面向B2B银行基础设施的产品来说，Plaid拥有异常强大的终端消费者关系。虽然普通美国人可能从未听说过Plaid，但其无处不在的特性意味着它比同类产品拥有更强的品牌认知度。随着客户通过Plaid连接账户，他们逐渐熟悉并信任这家公司。
随着Plaid继续扩大规模，与消费者互动的表面积增加。如今，该公司提供了一个“Plaid门户”，允许个人管理他们与各种金融科技应用的连接。这款产品提供数据透明性，并将控制权交回消费者手中。虽然这还远未成为主流产品，但你可以想象未来它可能成为一种流行的保护和调节数据共享的方式。Plaid之所以能够在这方面提供有用的产品，正是因为其无处不在的特性和品牌。尽管这一特点发展尚不成熟，但在未来几年里，这可能是一个值得关注的领域。
模式：对齐并征服
Plaid的产品演变已经建立了一个具有复利效应和不断扩展影响力的商业模式。在评估公司文化之前，了解一下这家金融科技公司如何赚钱、其方法的智慧性以及它所达到的规模是值得的。
增强型使用
历史上，Plaid一直依赖于“以低价销售”的方法。它让小公司可以轻松启动，并提供强大的自助功能和慷慨的免费套餐。这种方法使得Plaid能够赢得新兴金融科技公司的青睐，并随着时间的推移与它们一起成长。尽管如今Plaid可以为许多大公司提供服务（而且确实在提供），但它仍保持着这种理念。今天的新用户可以零月最低消费开始使用。
在收费时，Plaid依靠三种核心模式。虽然在产品堆栈中可能存在细微的差异，但这些都是基本方法：
- 按账户收费。Plaid的部分产品在连接账户时会收取一次性费用。例如，使用收入API的客户只需支付一次费用，而不是每次调用时支付。
- 基于使用量收费。其他Plaid API的定价是根据成功调用次数计费的。每当客户使用该产品时，他们都会支付费用。转账产品采用了这种方式，为每笔成功发起的付款收费。
- 订阅费用。在某些情况下，Plaid会根据每个连接的账户收取月度订阅费用。"负债"和"投资"API会产生这种循环收费。
总体而言，Plaid的模式取得了很好的平衡。它与客户直接对齐（当客户使用得越多，Plaid赚取的就越多），并且从循环收入组件中获益。第二个因素在公开市场最终如何对Plaid进行估值方面可能至关重要，使管理团队能够将该服务定位为准SaaS模式。
尽管Plaid并未透露确切的营收数据，但它已经提供了一些关于其规模和影响力的迹象。它拥有超过8000名客户，美国有三分之一的银行账户消费者使用过该服务。在其历史上，它已多次实现盈利，并计划在经过一段产品投资期后的2024年恢复盈利能力。在经历了较为缓慢的2022年之后，该公司似乎再次迎来了令人瞩目的增长，在最近几个季度实现了创纪录的销售业绩。
收入叠加
Plaid的多元化产品组合推动其达到了新的高度。现在它拥有多个产品可以向客户跨销售，使其能够从多个来源叠加收入。过去一直依赖于Plaid获取银行数据的金融科技公司现在将其用于防止欺诈和简化交易流程。
根据Plaid的说法，这推动了极为多元化的收入基础。目前，没有单一的产品占据大部分收入。对于一个在很大一部分时间里实际上只有单一产品的企业来说，这是令人印象深刻的成绩。这表明该公司所进行的辅助投资至少有相当一部分已经取得了实质性进展，并为业绩贡献出了力量。
考虑到大多数Plaid的客户群可能并未使用其全部范围的API，可以想象在未来几年里它如何能够实现收入的叠加。随着时间的推移，每个客户可能会利用半打不同的产品。如果Plaid能够把握住这一点，就能够实现强大的净收入保留（NRR），这将成为长期增长的引擎。
超越金融科技公司
正如我们在有关Plaid信用产品的讨论中所展示的那样，该公司已不再仅仅是金融科技公司的供应商。它已经发展壮大，为包括更传统的企业在内的广泛客户提供服务。除了Petal、Esusu、Chime、Betterment和SoFi等金融科技公司的标志外，Plaid的网站还展示了像Shift这样的二手车交易市场，像Flexport这样的货运代理，以及像Veridian这样的信用合作社。
首席运营官埃里克·萨格谈到了这一转变。“我们当初主要是为较小的金融科技公司提供服务，”他说。“尽管我们从未放弃这一点——如果你今天要创办一个金融科技公司，很可能仍然会在Plaid的基础上进行构建——但我们已经能够扩展自己的服务对象。不仅仅是创业公司在使用我们，还有更大的金融服务公司、银行和财富管理客户以及工业公司。看到这一点真是令人难以置信。”这种转变在数据中得到了体现。据Plaid称，自2022年以来，超过50%的新交易发生在传统消费金融科技行业之外。随着它向新客户类型展示其价值，观察这个百分比的变化将是有趣的。
除了在金融科技领域的扩展外，Plaid 还在地理上实现了增长。它在17个以上的国家提供至少部分的服务，其美国以外的覆盖范围主要集中在欧洲，这也是Plaid发展最快的市场。
对于Sager来说，进军新的地理领域反映了人们对Plaid产品的普遍需求。他说：“这是一个全球性的机会。我们在美国构建的许多东西在其他地区的人群中也非常适用。无论你住在哪里，无论你想在哪里发展业务，归根结底，过上更好的金融生活都是适用的，无论你是在巴西、尼日利亚、德国、奥地利、菲律宾还是美国。”
国际扩张不仅使Plaid能够为新客户提供服务，还有益于现有客户。Plaid的许多最大客户都是跨国经营的国际实体。例如，当美国客户想要进入法国或德国市场时，最好能够在不引入其他供应商的情况下实现。这不仅对Plaid更有利，可以增加使用率并超越竞争对手，也应该对客户更有益。提供Plaid的服务很强大，客户可以更轻松地在各国扩张并统一洞察。
Plaid目前正处于其地理扩张的初期阶段。它进军欧洲市场的举措将不会无人问津。在Plaid退出协议后，Visa以22亿美元收购了瑞典竞争对手Tink，从而在市场上获得了坚实的立足点。Truelayer是另一个地区的替代选择。
除了面临新的竞争，每个地理区域都带来了特定的挑战。例如，欧洲的开放银行监管为市场结构带来了根本性的不同，与美国截然不同。建立银行连接更加容易，这意味着后来者可以更迅速地在覆盖范围上赶上那些领先者。虽然这次可能对Plaid有利，但也为未来的新进入者带来了机会。
总体而言，Plaid取得了令人印象深刻的成熟。在过去几年中，它从仅面向美国的单一用途产品逐渐发展为多样化的、能够产生收入的业务线组合，并具有不断增长的全球雄心。
文化：秘密的成分
Plaid作为一家公司，具备了许多引人注目的特质，其中之一便是深刻理解了一个秘密的成分的重要性：时间。它明白何时何地需要时间，以及时间会为其融合带来什么。这种品质体现在与众不同的耐心、专注力和长远的取向之中。
领导力
Plaid的首席执行官扎克·佩雷特（Zach Perret）是这些品质的典范。正如支付部门负责人约翰·安德森（John Anderson）所言：“他非常有耐心。他玩的是长期的游戏。”
安德森的评价来自经验。他首次目睹了这种特点是在招聘过程中。Shopify首席运营官卡兹·内贾蒂安（Kaz Nejatian）于2021年10月介绍了这对搭档，告诉安德森，佩雷特正在构建“世界上最有趣的事情之一”。虽然安德森知道Plaid，但他并没有过多关注这家企业；内贾蒂安的推荐引起了他的注意。
然而，他并不在寻找新的工作。那年秋天的一次通话中，安德森毫不含糊地告诉佩雷特，他计划留在Meta，这里是他度过了十多年的地方。尽管表示尊敬，佩雷特并未被打消念头。在接下来的几个月里，他继续追求安德森，明确表示希望他成为Plaid下一个篇章的一部分。佩雷特清楚表明愿意等待，即使这意味着安德森在加入之前要休息三个月的时间。
坚定的信念和耐心的结合起到了决定性的作用。安德森于2022年6月加入，他确信自己做出了正确的决定。他谈到这个过程时说：“这真的让我相信这是一家会产生长远影响的公司。”
安德森的入职是佩雷特愿意花时间投入到能推动事态发展的人和产品的又一个例证。在他加入公司的头两个月里，每天早上，佩雷特都为他和安德森安排了45分钟的时间散步交谈。很难言过其实地描述这对于一个快速增长的十亿美元独角兽企业的CEO来说有多么重要，尤其是在应对不断变化的市场环境。这给人留下了深刻的印象。“这是我以前从未经历过的事情，”安德森说道。“他付出了巨大的时间承诺，这真的帮助我快速地适应了工作。”
安德森的经历并不少见。随便打听一下，你会发现许多员工有着类似的故事。“当有人加入团队时，他们可能会对旁边的人说，‘你知道吗，在我加入之前，扎克已经和我聊了6到9个月了，”佩雷特回忆道。“然后旁边的人会说，‘我也是一样。’”
佩雷特似乎对他工作中的这一部分感到很享受，出于必要，他已经变得非常熟练。“我25岁的时候，我们把公司从纽约搬到了加利福尼亚，”他说。“那绝对是正确的决定，但我在旧金山真的不认识任何人。我们不得不想办法在没有人脉的情况下招聘人才。”佩雷特和他的团队从零开始培养了非常强大的外部招聘能力。随着公司的成长，Plaid变得擅长利用现有的员工从他们的人际网络中吸引更多的人才。“事实上，我们在人才和员工上花了大量时间。而且我发现我真的很喜欢做这件事。直到今天这一点仍然如此。我喜欢开玩笑说，硅谷一半的人收到过我发的邮件，上面写着‘嗨，我是扎克。你想在Plaid工作吗？’”
除了他的耐心，Plaid的首席执行官被形容为异常冷静的领导者。“如果人们的情绪范围在1到10之间，我认为我从未见过扎克的情绪超过4到6，”Index的马克·戈德堡评论道。“作为一家大公司的首席执行官，他的稳定在很大程度上非常有帮助。”
这种沉着冷静不应被误解为懈怠。正如安德森所指出的，Perret在获取新信息时充满了狂热的能量。“他是一个学习者。他疯狂地阅读，写作不停。这与我在与扎克合作时的经历非常相似，”前Meta员工评论道。“你可以坐下来解释一个问题，也许这是我在职业生涯中花了三个月时间研究的东西，但在45分钟内，扎克就会成为一个专家。”
Perret最大的优势可能是他的远见。“这一直是他的亮点，”戈德堡说道。“在我作为金融科技投资者所见过的人中，没有一个人对金融服务行业的未来有比他更前瞻性的看法。他应该站在中心舞台上谈论这个问题。这就是为什么Plaid是它现在的样子。”
马克·霍金斯是硅谷的传奇人物。在科技领域有超过四十年的职业生涯中，霍金斯曾担任过一些最具影响力的企业的首席财务官，包括Autodesk、Logitech和Salesforce。在Salesforce的七年任期内，他还担任过总裁。他在Workday和Cloudflare等公司的工作和董事会职责使他能够近距离观察有效的商业领导力。他对Perret的评价可以作为Plaid首席执行官的简洁摘要。“当我遇到扎克时，我遇到了正直，遇到了真实，也遇到了谦逊，”霍金斯说道。“我曾合作过的伟大领导者并不自负，他们始终在向他人学习。”
霍金斯还找到了一位有雄心继续创新的高管。“你必须处于风险前沿的正确部分，”这位前Salesforce高管在谈到CEO的角色时说道。“你不是一个行政管理者，而是一个创造者，创造价值和创新的人 – 创造从未存在过的产品。当我感觉到扎克正处于风险前沿的正确部分，价值是一致的……那时我觉得我投入的时间和信任会与扎克合作得很好。”
人才漩涡
在理解了Plaid的技术优势之前，Mark Goldberg就被公司的人才库所吸引。他在2015年加入Index作为新投资者的首要行动之一就是提醒合伙人，他看到了Perret的公司所展现出的潜力。这在很大程度上要归功于这位CEO所招聘的人才。“从Plaid的早期时期就可以清楚地看出，他们在金融科技领域可能拥有最强大的人才漩涡，”Goldberg说道，他指的是该公司吸引和保留人才的能力。“要在那里找到一份工作，门槛就非常高。”多年来，Plaid已经招聘并留住了许多科技界最优秀和最杰出的人才。例如，Jean-Denis Greze于2017年加入，最终成为Plaid的首席技术官。
根据戈尔伯格的说法，签署Visa协议后，这种趋势受到了打击。他表示：“事实上，很多想要在高速增长的金融科技公司工作，想要在Plaid、Ramp、Brex、Stripe工作的人，并不想去Visa工作。因此，很多员工看到了这项交易，认为‘好吧，这是一个让我现在能抬起头来思考我想要去哪里的自然机会。’有一些优秀的人离开了，他们本来肯定会留在这里迎接下一篇章。”
在与Visa分道扬镳后，Plaid面临的挑战之一是确保能够重新吸引失去的高素质人才。幸运的是，它似乎很快就实现了复苏，扭转了局面。“与现在的市场相比，人们认为Plaid是一个可以去构建非常令人兴奋的事物的地方，”戈尔伯格说道。“当我参加金融科技活动或者参加欢乐时光之类的活动时，很明显，Plaid在招聘品牌方面仍然是金标准。这也是我们对该公司能够推出多产品仍然持有如此乐观态度的主要原因。他们必须要执行，但他们拥有所有必要的要素。”
看看过去几年Plaid的高级领导层的变化，就很容易理解戈尔伯格的看法。以下这九位（！）高管就是Plaid自重新致力于作为独立公司以来所吸引到的人才的一个例子：
- 阿尔·库克，首席营销官。在 Twilio 任职八年后，库克于2022年加入了 Plaid。在这家通讯 API 公司中，库克担任了长期的副总裁职务，并领导了 Twilio 的人工智能项目。他之前曾在 Metaswitch 工作，该公司在2020年被微软收购。
- 梅根·韦尔奇，首席人事官。韦尔奇从前的竞争对手兼现在的合作伙伴 Capital One 加入。在这家金融巨头任职25年期间，韦尔奇从一名招聘助理晋升至执行副总裁职位。
- 希拉·贾姆贝卡，首席隐私官。贾姆贝卡是另一位前 Twilio 的成员，加强了 Plaid 的 API 智囊团。在六年时间里，Plaid 的新首席隐私官从高级法律顾问职务晋升至副总裁职位。贾姆贝卡在 Zynga 工作了三年。
- 汤姆·丹尼尔斯，首席信息安全官。丹尼尔斯在 Square 工作了七年多，最后担任了首席信息安全官职务。他之前曾在 iSEC Partners 和普华永道工作过。
- 约翰·安德森，支付部门负责人。正如前面提到的，安德森在Meta工作了十年之后加入了Plaid，他在支付和Oculus方面有丰富的经验。安德森的金融科技经验可以追溯到20世纪初，他曾在eBay工作，在其收购PayPal的重大事件中发挥了作用。
- 阿兰·迈尔，身份部门负责人。在2022年Cognito被收购后，迈尔成为了Plaid的身份部门负责人。在这个角色中，迈尔的任务是发展他的创业公司开发的核心技术，并将其推向新的方向。他在Cognito工作了近九年的专业知识是无价的，为Plaid带来了真正的身份专业知识和产品愿景。
- 塞西莉亚·弗鲁，开放金融部门负责人。弗鲁在PNC银行和Plaid几乎被收购的Visa银行都有SVP（高级副总裁）的经验。她还在Equifax担任过SVP兼总经理。她利用这些深厚的行业知识来监督Plaid与银行的商业和连接合作伙伴关系。
- 迈克·桑德斯，信用部门负责人。桑德斯离开了东南亚金融科技公司ZaloPay的CEO职位，加入了Plaid。在越南独角兽公司任职之前，桑德斯在亚马逊的支付团队工作了六年，在巴克莱卡（Barclaycard）工作了四年，在美国运通（American Express）工作了11年。
- 塔玛拉·罗曼尼克，合作伙伴关系部门负责人。与桑德斯一样，罗曼尼克将丰富的支付经验带到了Plaid。在Visa工作了十年之后，她在Meta的支付团队工作，打造了与金融生态系统各方的合作伙伴关系。她被授权在Plaid中执行同样的任务，在50多个支付合作伙伴中建立合作关系。
除了展示了Perret出色的招聘能力，这些新成员还透露了Plaid可能正在转向的组织方式。多产品公司通常会朝着更加联邦化的结构发展，使各个业务单元能够更独立地运作。Perret似乎已经找到了三位能够管理和发展他们所在部门的“CEO级别”人才，分别是Anderson、Meier和Saunders。随着Plaid试图巩固自身作为一个全面平台的地位，为个别产品组提供发展空间可能会变得至关重要。
企业文化
尽管每个认真的企业都希望成为以使命为驱动的公司，但并非所有企业都能成功。Plaid就是一个深刻感受到自己使命的公司。考虑到它作为对传统银行消费者敌对态度的回应，也许这种基因是可以预期的。这同样令人印象深刻。Plaid团队成员经常提到公司的使命以及改善金融准入的使命的重要性。
首席运营官埃里克·萨格表示：“这是一个非常以使命为导向的地方。从Zach开始，每个人都真正相信，通过构建我们正在构建的基础设施，我们正在使创业公司、开发者和更广泛的客户能够构建出改善数百万人和小企业生活的惊人解决方案。”他补充说团队对他们正在推出的产品负有深刻的责任。“我认为我们有义务，而且我们非常认真地对待，确保所有这一切都以非常透明和安全的方式发生。”
Plaid的使命感不是抽象的，而是融入了其运营中。正如我们所讨论的，在基本层面上，最终消费者并不是Plaid的客户；公司明确表示不从他们那里赚钱，也没有计划这样做。然而，消费者是Plaid运营的核心。Sager说：“当我们试图决定要构建什么以及如何构建时，对话几乎总是从询问‘好的，什么对消费者最有利？’开始。”“这源自于使命。我认为，如果我们有不同的使命，我和团队今天的思考方式就不会像现在这样。”
一种共鸣而具体的使命创造了真正以客户为中心的文化。Plaid是一个通过与用户群体交流来解决问题并以服务为导向的组织。Michelle Boros，信用产品负责人，首先以客户的身份体验了这一点。在加入Plaid之前，Boros在Figure工作，该贷款公司依赖于Plaid的服务。“我与之互动的每个人都非常聪明，他们关心他们正在做的工作，”她回忆道。“他们关心我作为客户的体验。”在有机会加入Plaid时，Boros想知道她对以客户为中心的公司的印象是否会在现实中得到体现。
幸运的是，确实如此。“Plaid文化中真正与众不同的要素是我们的产品团队在实际市场中的深入研究，”约翰·安德森评论道。“我们每天都在讨论与客户的对话。说‘我们对客户痴迷’有点陈词滥调。但我可以说，在这家公司里，最成功的产品负责人是那些非常愿意坐下来与我们的客户真正交谈的人。”
Index的马克·戈德堡（Mark Goldberg）指出，这种执着多年来一直是Plaid基因的一部分。他说：“每次董事会会议都从NPS开始。我觉得这太棒了。许多其他公司都是从财务数据开始，关注的是‘嘿，你达到了还是错过了收入目标？毛利率如何？’而Plaid就不同，他们强调‘NPS。因为这是成功的主要指标。'”
对戈德堡来说，这清楚地表明了公司的优先事项。“在C轮融资之后，这是一个更有趣的经验 - 他们确实关心让客户满意。”
在规模扩大的情况下保持这种特质是罕见的。在Plaid进入新市场并推出新产品时，保持与客户的这种联系至关重要。
很少有人像多丽丝·基恩斯·古德温（Doris Kearns Goodwin）一样深入研究领导力。这位历史学家撰写了许多备受尊敬的美国政治领袖传记，包括涵盖林肯任期的《敌对团队》（Team of Rivals）。以下是古德温对领导力的定义：“良好的领导力要求你将自己周围的人设置为具有不同观点的人，他们可以毫无畏惧地与你意见不合而不受报复。”
在这个维度上，Plaid 似乎也表现出色。员工们描述了一个低自我、非等级化的管理结构，鼓励坦率交流。“在 Plaid，有一件非常非常一致的事情，那就是要确保每个人的声音都能被听到，”普莱德通用接入负责人拉贾·查克拉沃蒂（Raja Chakravorti）说道。“这是一个极其扁平的组织，但拥有非常多样化的人才。这使我们能够在可能不会首先考虑的产品领域进行构建。”
Plaid 通过一种奇特的习惯来使处理分歧变得更加容易。当员工即将进行一场艰难的对话时，鼓励他们在握着摆放在公司总部的毛绒玩具动物之一的情况下进行。在任何一天，你都可能会看到两名Plaid员工面对面进行热烈的讨论，紧握着皮卡丘和胖丁等毛绒玩具。这是一个小小的迹象，显示了一个将使命、客户至上和坦诚放在个人自我之上的公司。
风险：应对变革
Plaid拥有创业者梦寐以求的那种可防御性。然而，这并不意味着它没有风险。为了发挥其最大潜力，Plaid必须应对牛市估值和其核心业务日益商品化带来的挑战。它还需要应对不断变化的支付领域。
牛市估值
Plaid的D轮融资提供了即时的验证。在2021年初退出Visa交易后的几个月内，Perret将公司的估值几乎增加了两倍，至少在纸面上是这样。虽然Visa提出了53亿美元的收购价，但跨界基金Altimeter Capital将Plaid的估值定为134亿美元。这达到了明确的目标，提供了新的资金支持，并激励了员工。
现在市场已经冷却，有理由怀疑Plaid今天是否会吸引同样的估值。Plaid并没有公开其收入数据，这使得明确的评估变得棘手。外部机构估计了公司多年来的年度营收水平，将其定为2020年底约1.7亿美元，2021年为2.5亿美元左右。从历史数据来看，增长率通常超过50%，尽管有消息称市场条件影响了公司在2022年的发展轨迹。今年显然有所回升，尽管具体增幅尚不清楚。假设年增长率在10%至25%之间，我们可以得出大约3亿美元至3.9亿美元的估计年度营收范围。以3.5亿美元为中间值，意味着大约38倍的倍数。
因为 Plaid 是一家独特的企业，寻找一个完美的公共比较并不容易。（这也意味着它可能拥有较高的溢价。）Altimeter Capital 的 Freda Duan 认为，这家公司的估值可以类似于传统的软件公司，同时还加入了一些金融科技公司作为参照。在投资者的眼中，Snowflake、Datadog、Bill.com、Shopify 和 Adyen 是相关的比较对象。这个群体认为，企业价值（EV）与预估营收（FY1）之间的倍数介于 10 倍（Shopify）和 31 倍（Adyen）之间。与该组合相比，假设我们对 Plaid 的估值在合适的范围内，那么这家私人公司的估值将超过这个范围的高端。为了让 Plaid 的估值达到这个水平，它的增长速度需要明显高于这些列出的公司。
目前，潜在的估值差异不会对 Plaid 造成太大的困扰。据报道，该公司在银行中有足够的资本，并追求可持续性发展。“我们给他们的高层建议是，他们必须达到自由现金流，” Freda Duan 表示。在这方面，Plaid 似乎表现得非常出色。“他们正在朝着正确的方向发展。如果你问我，我相当有信心他们可以产生自由现金流并在今年实现盈亏平衡，因为他们今年没有大规模烧钱。”
如果继续坚持其战略，该公司应该能够掌控自己的命运并选择一个合适的时机进行公开市场首次亮相。尽管我们不应该期望有任何即将到来的消息，但 Perret 和他的团队正在培养这种能力。“他们实际上对公开市场的情况非常了解，” Duan 说。“他们很清楚市场如何看待一家公司。他们知道他们需要走哪条路线。”
商品化的核心
在某些方面，Plaid成就了其成功的牺牲品。当该公司刚创立时，连接金融科技应用与技术盲的银行是极其困难的。缺乏清晰的API促使该公司采用屏幕抓取技术，这是一种必要性的问题，而不是选择。
然而，Plaid的增长推动了金融科技革命的到来。如今，所有主要银行都提供消费者级应用，并经常提供易于使用的API。如今，大约75%的Plaid网络流量来自API连接。虽然大银行拥有构建和管理这些API的技术资源，但许多数千家较小的银行却没有这些资源。对于这些机构，Plaid开发了Core Exchange，这是一个“一站式API”解决方案，可以让任何机构轻松“连接”到Plaid的网络，并代表其客户启动安全的API连接。尽管开放银行改善了消费者的体验，减少了故障和断开连接，但也减少了Plaid的防御能力。如果新进入市场的竞争者今天进入市场，他们将发现与顶级银行建立连接要容易得多。虽然他们可能难以匹敌Plaid拥有的1.2万个机构，但他们可以相对容易地覆盖摩根大通、高盛、富国银行等几十家其他银行。
在某些方面，这种动态正在发展，尽管竞争对手更加成熟。Plaid的三个最接近的竞争对手都更古老：Yodlee、Finicity和MX Technologies。Yodlee和Finicity成立于1999年，而MX则于2010年起步。在这些公司中，只有MX仍然是独立的（估值19亿美元）；Envestnet以6.6亿美元收购了Yodlee，而万事达卡以高达9.85亿美元的价格收购了Finicity。
因为与银行的连接不再那么困难，这三家公司提供了类似于Plaid的银行链接产品，覆盖范围相似。它们的存在也使其他竞争对手有机会加入竞争。去年，Stripe推出了一个被称为“金融连接”的竞争产品。在内部，它由Finicity和MX提供支持，依赖于它们的银行网络连接。
Stripe的进入，以及Plaid及其竞争对手之间表面上的覆盖范围平等，引发了一个问题：Plaid的核心银行链接产品是否正在变为大众商品？
这取决于观点。与过去相比，建立覆盖范围无疑更容易，降低了Plaid的差异化。然而，在现在，Perret的公司可能仍然具有优势。为了了解Plaid在市场中的地位，Altimeter的Freda Duan进行了20多次客户电话。这些对话使她坚信，Plaid的基本产品仍然是行业标准。“客户告诉我这个产品非常有吸引力。我认为Plaid在美国仍然是市场的领导者。”通常情况下，人们会预期大众商品化会导致价格压缩；但Duan观察到的情况相反。“与一些竞争对手相比，它定价较高。人们仍然选择Plaid，因为这个产品更好。”虽然样本量较小，但这是Plaid如何应对新压力的有趣指示。
马克·戈德堡回忆说，Plaid的产品优势来自于长时间的专注和投入。“在我们进行C轮投资时，你会给客户打电话，他们会说，‘我在使用Plaid，但我不喜欢它。我之所以使用它，是因为我必须这么做，因为没有替代选择。’ 这对于投资者来说既是好事也是坏事。如果你不喜欢它，而你每年要支付数百万美元，它又是关键的基础设施，那就是一个好的信号。” 在此后的几年中，Perret的公司将那种关系转变为了深深的欣赏。“他们一直都是完美主义者，”戈德堡说道。“核心产品一直在不断变得更好。”
在解释Plaid的市场领导地位时，首席技术官让-丹尼·格雷兹（Jean-Denis Greze）还提到了核心引擎的强大之处。“我认为Plaid获胜的传统原因，以及为什么我们今天仍在不断获胜，是金融准入——与金融机构的整合，”他说。“有许多秘密配方，我们在多年的时间里建立了非常复杂的技术和产品，这是一个很大的原因，为什么我们拥有更好的数据、更高的转化率，并与更多的金融机构建立联系。这不是单一的事情——有很多东西，许多小细节都经过精心雕琢。”
正如格雷兹所明确的，这是一项漫长而充满爱意的工作。“我为此感到非常自豪。我在Plaid工作了六年半，前四年只是为了使基础设施变得令人难以置信。”
尽管Plaid可能面临竞争，但产品中投入的人才和资本似乎保持了一些差距。它还希望其不断壮大的产品组合能够更好地抵御竞争对手。与其在银行数据API上进行正面竞争，Perret将寻求通过综合的身份验证、核实、信用、数据和支付平台来赢得客户的青睐。
不断变化的格局
在1968年，一群加利福尼亚的银行家聚集在一起，表达了他们对支票使用量增加的担忧。尽管对消费者来说很方便，但处理纸质支票对于地方银行来说需要大量的工作。
自从这些讨论开始，自动清算系统（ACH）网络于1972年启动。这种电子支付方法极大地加快了支付处理速度，如今对我们的金融体系至关重要。消费者可能并不总是注意到，但我们的许多支付是通过ACH进行处理的。根据美联储的数据，2022年该网络处理了3000亿笔支付，总额达76.7万亿美元。根据美联储的数据，ACH占据了“核心非现金支付价值”的72%。
在ACH首次亮相50年后，一个新的支付系统应运而生：FedNow。由美联储开发的FedNow是一个即时的银行间支付系统。它效仿了类似的产品Real-Time Payments（RTP），后者由清算所开发。与ACH相比，无论是FedNow还是RTP都要快得多，能够实时结算，而不是需要数小时或数日。
这对于Plaid来说为什么重要呢？该公司的一个重要机会是成为一个银行支付网络。其在利益相关者中的地位和独特的数据优势使其能够加速并确保ACH支付。这样做可能会为传统卡网络提供一个成本更低、更高效的替代方案。然而，FedNow和RTP是否会通过减少ACH的交易量来威胁到这一潜力呢？
这是可能的，但远非确定的事情。Perret表示：“事实上，我认为没有人知道未来十年支付会如何发展。”他说：“我们知道输入，但我们不知道输出。输入是两个新标准，即RTP和FedNow。它们目前还处于非常早期的阶段，采用情况不多，但我预计会出现很多增长。”Perret还举了印度的“统一支付接口”（UPI）作为一个潜在的模型。“它被广泛采用，而且运行得非常非常好，”他说。
约翰·安德森分享了佩雷特的不确定性 - 以及兴奋之情。他说：“这是一个相当混乱的过渡时期。但正是在这个过渡时期，你会看到错位和令人兴奋的事情发生。”
即使即时支付技术（RTP）和FedNow的采用迅速增加，ACH（自动清算战线）也不会很快消失。它仍然是一种非常有价值的支付方式。安德森表示：“ACH非常强大，非常可靠。它可以处理大量资金，但需要数天的时间进行结算，而且并不总是保证立即清算。”Plaid的产品，如Signal，正在从根本上改变它的使用方式。“它让ACH可以像实时支付通道一样运作。它在合成上实现了RTP所提供的功能，”他补充道。
这些新网络以及对旧网络的改进可能会导致非常不同的支付流程。对于安德森来说，未来看起来像是“拼布被”，由多种支付通道组成。佩雷特选择了一个不同的类比。“我认为将会有一个快车道和一个慢车道。ACH是慢车道，RTP和FedNow是快车道。而且谁知道呢？也许会有一个比快车道还要快的车道。但不管怎样，我认为ACH不会消失。有很多支付应该在慢速、廉价的车道上进行，因为它们只需要按照可预测、一致的方式到达目的地，而不需要即时到达。”
Plaid似乎不担心的更大原因是因为它正在积极应对这种变革。通过Transfer产品，Plaid在今年早些时候推出了对RTP和FedNow的支持。它还加强了与相关行业机构有着紧密联系的监管人才队伍。
在未来几年中，我们应该期待佩雷特和公司推出利用这些新的支付基础设施并解决不同问题的功能。例如，这些新产品的速度和不可逆性使欺诈检测变得更加重要，而这正是Plaid能够胜任的一个用例。随着竞争对手争夺银行数据，行业的活力可能会成为一种福音；Plaid可以将其工程优势专注于新的领域。
未来：下一个转折点
2021年，安德里森·霍洛维茨(Andreessen Horowitz)询问马克·霍金斯(Mark Hawkins)是否有兴趣加入一家私人公司的董事会。经过数十年的硅谷经验，这家风险投资公司知道任何初创公司都能从霍金斯的专业知识中受益。但这位前Salesforce的首席财务官兼总裁对于承诺加入任何企业都不感兴趣。“公司说，'嘿，我们有130多家公司，你想和谁合作？'我说，'一个名字，那就是Plaid。'”
霍金斯的回应象征着许多精英商业思想家对Plaid的看法。对于像霍金斯、玛丽·米克(Mary Meeker)、罗杰·弗格森(Roger Ferguson Jr.)和马克·戈德伯格(Mark Goldberg)等员工、投资者和董事会成员来说，这是一个引人入胜的商业问题。在很大程度上，这是因为Plaid可能只实现了其最终潜力的一小部分。“让Plaid有趣的是其业务的平台潜力。这还没有真正实现，但我认为这是公司的一个转折点，我们将会看到，”戈德伯格说道。霍金斯表示同意。“我无法强调得足够，现在还是早期阶段。我认为我们都会回顾这个时刻并为之感到自豪。”
N-of-1
尽管Plaid有能力的竞争对手，但它仍然独占鳌头。没有其他公司能像它一样有效地融合规模、技术智能和产品覆盖范围。在短短十多年的时间里，它已成功成为行业标准，融入了8000多个应用。其产品的本质意味着它很难被撼动，但很容易被扩充。
霍金斯对此发表了评论。“你越创新，你越融入，事情就会变得越具粘性，”董事会成员说道。“这是一个众所周知的技术范 paradigm，你提供的价值越多，不仅仅是一个产品，还有多个产品，你对客户就变得越重要。”这种结构使Plaid成为了独一无二的存在。“我认为，在我们的领域，我们在可以为消费者和企业提供的服务范围方面是无与伦比的。”
虽然我们应该预期良好运营的竞争对手会继续增长，新的“X领域的Plaid”公司也会涌现出来，但Perret的公司在一个不同的层次上运营。正如Altimeter的弗里达·段所建议的那样，这可能在公开市场上能够获得溢价，并在人才、合作伙伴关系和客户方面带来复利效应。
Plaid似乎并不打算让其领导地位动摇。它正在大力投资新的产品线，以区别于其他公司，并放大其价值。在未来几年里，可以合理地认为Plaid将与其他追随者变得更加不同。更有利的是，在Plaid的主要竞争对手中，很少有公司保持独立。正如所指出的，Yodlee、Finicity和Tink都已并入更大的组织，改变了它们的发展轨迹。通过避开Visa，Plaid为自己赋予了更长时间的真正创始人领导的运营。
最终，Plaid似乎对其客户，特别是金融科技领域越来越重要。正如美国运通风险投资主管Matthew Sueoka所言：“Plaid是目前最重要的金融基础设施生态系统之一。”
网络效应
许多企业尝试开发网络效应，但很少成功。在战略优势中，几乎没有什么能与这种超级力量所提供的不断增强的防御能力相媲美。Plaid无需嫉妒，它拥有各种网络效应——有些是直接的，有些则更为微妙。
Plaid的核心网络效应在金融机构和金融应用之间发挥作用。尽管在开始时，Plaid通过蛮力方法建立银行连接，但如今，它的大部分流量通过精心维护的API进行，这些API是不同金融机构为与Plaid集成而提供的，然后Plaid再与金融科技应用程序建立连接。这里两边都存在网络效应：加入网络的银行越多，应用程序可以提供的覆盖范围就越好，从而扩大潜在客户群并改善服务。对于银行来说，越多的应用程序依赖于Plaid，其连接很可能会被使用得更多，从而证明投资的合理性并间接地为客户提供服务。
除了这个基本示例外，Plaid还拥有其他几种网络效应：
- 欺诈检测。Plaid吸引和协助的客户越多，其欺诈检测和预防引擎就应该变得更加精准。随着公司规模的扩大，像Signal和身份验证等产品预计会变得越来越有价值。
- 数据联盟。Plaid的新产品Beacon是一个经典的网络效应业务。每个新成员都带来新的欺诈数据，直接提高了随后所有成员实体的安全性。如果Beacon能够达到关键质量，它可能会变得非常强大。
- 支付处理。客户使用Plaid的支付渠道越多，公司对每个交易对手的了解就应该越多。这反过来应该使得更快速、更轻松的支付成为可能。在许多方面，这基于先前的网络效应，但也具有独立的机制。
对于让·德尼·格雷兹来说，公司不断增长的网络效应是一种引以为豪和令人兴奋的事情。他说：“让我高兴的是，我们真的开始展现出网络效应。拥有平台加网络效应是罕见的。这可以说是拥有出色的长期业务的圣杯。从根本上说，这些不同的网络效应可以压缩成一个单一的飞轮："
正如支付负责人莫莉·柯兰所言：“商业世界的每个人都希望有一个增长循环。”
顺势而为
十年前，您在网上进行了哪些金融交易？也许您登录到威尔斯·法戈（Wells Fargo）帐户以查看余额。也许您是E*Trade的爱好者，用它来购买您喜爱的股票。或者您可能是Venmo的早期使用者，在美国发送了一些最早的移动P2P支付。无论您的用途如何，然而与今天相比，几乎肯定相形见绌。
自从Plaid出现以来，全球消费者已经越来越多地将他们的金融生活转移到了在线平台，拥抱了许多投资、储蓄和消费产品。甚至超越了您手机上一个文件夹中的十几个应用程序，金融科技交易已经渗透到我们的互联网互动中，在注册和结账流程中嵌入其中。“买了再付”（BNPL）、抵押贷款、学生贷款和汽车融资现在几乎只需点击几下即可获得。
实际上，Plaid代表了这种演变的一个指标。直白地说，金融交易在线发生得越多，它的机会就越大。考虑到这一点，很难不为Perret和这家公司感到乐观。尽管美国在快速采用金融科技方面取得了进展，超过88％的消费者至少使用过一种此类应用程序，但仍有很大的增长空间，没有哪种单一用例的渗透率超过70％。
更为激进的是，金融科技收入仅占全球金融服务收入的一小部分 - 仅为12.5万亿美元的2％。在市值比较方面也是类似的情况。同样地，与更广泛的金融服务行业相比，金融科技公司的市值仅占2％。随着现有的主导金融科技公司成熟和新的参与者进入市场，这个领域预计将迅速增长。波士顿咨询集团预计在2023年到2030年间增长6倍，总市场规模达到1.5万亿美元。即便如此，金融科技在更广泛的金融服务领域中也仅占7％。
首席执行官Perret认为未来有很多创新。他说：“我们认为我们在数字金融领域准备迎接另一波增长。” “在种子市场，过去12个月里我们看到了很多伟大的创新。我认为我们将在早期阶段迎来另一个复兴。绿芽很多。” Plaid已经处于商业世界最大的助推力之一的受益位置。
创业史充满了那些拒绝了诱人收购要约却取得了新高度的公司。Facebook拒绝了Yahoo 10亿美元的收购要约，Twitter放弃了Facebook的5亿美元，Dropbox则拒绝了苹果8亿美元的收购提议。
当然，并不总是事事如此。对于每次精明的拒绝，或许都会有一种痛苦的反事实情境。但有充分的理由相信，扎克·佩雷特（Zach Perret）和Plaid将会属于前者阵营。这并不是一时的业务短暂闪光，而是经过十年精心经营而打造的。它不是一个容易被模仿的先行者，而是一个对大量客户群体有黏性掌控的深思熟虑的颠覆者。它所处的也不是一个正在衰败的行业，而是一个正在迅速演变和扩张的行业。对于金融世界下一个伟大的网络，未来充满着无限可能。