限价有何影响？欧洲能源危机加速，化工市场迎机遇

从当地时间５号开始，欧盟对俄罗斯海运出口石油的“限价令”正式生效。新规将对俄出口石油设置每桶６０美元的价格上限。

针对欧盟的“限价令”，俄罗斯此前曾表示，将不会向对俄石油实施限价的国家供应石油和石油产品。那么此次限价，对欧洲能源危机影响多大？国内化工市场迎来那些出口良机？

限价能否奏效？

首先，我们看看此次限价能否奏效？

美国《国家利益》杂志网站以此为题报道称，美国官员认为，价格上限使买家有了更大的价格透明度和筹码，即使俄罗斯试图和联盟外买家绕开限价，他们的收入仍将被压低。

然而，一些大国很可能不会遵守价格上限制度，而会依赖非欧盟或G7的保险服务。全球大宗商品市场的复杂结构也为受制裁的俄罗斯石油提供了获得可观利润的后门机会。

▶《国家利益》的报道称，组建“买方卡特尔”是史无前例的，尽管支撑石油限价的逻辑是巧妙的，但限价计划只会加剧全球能源市场的动荡，而不会对减少俄罗斯石油收入产生多大影响。在这两种情况下，西方决策者对其对俄经济战的效果和政治代价的假设都将受到质疑。

▶美联社3日援引分析人士的话报道，60美元的价格上限并不能伤及俄罗斯。眼下俄罗斯乌拉尔原油价格已跌至60美元以下，伦敦布伦特原油期货价格则为每桶85美元。美国《纽约邮报》援引摩根大通分析师的预测称，如果俄方展开报复，油价可能飙升至每桶380美元。

美国前财长姆努钦曾表示，限制俄罗斯原油价格的办法不仅不可行，且漏洞百出。他说“在欧洲不计一切地进口成品油的驱使下，俄罗斯原油只要经过中转站就仍然可以毫无限制地流向欧美，而中转站的加工附加值又是最好的经济利益，这会刺激印度和土耳其加大力度购买俄罗斯原油，并大规模地炼制成品油，很可能会成为这些中转国家新的经济增长点。”

此次无疑加深了欧洲能源危机，虽然目前欧洲多国天然气库存处于满负荷状态，但是根据俄罗斯目前的表态以及未来俄乌战争的走势来看，俄罗斯不会轻易就此妥协，或许限价只是一场空想。

俄罗斯外交部长拉夫罗夫12月1日表示，俄罗斯对于西方设定俄石油价格上限不感兴趣，因为俄罗斯将直接与其合作伙伴完成交易，不会向支持设定俄石油价格上限的国家供应石油。俄罗斯央行第一副行长尤达耶娃当天则表示，近年来国际石油市场一再出现剧烈波动，俄罗斯经济和金融体系显示出了应对能源市场冲击的韧性，俄罗斯已经准备好迎接任何变化。

欧洲能源危机加速！

欧洲虽然联合限制了俄石油价格，但天然气市场没有明显好转。

随着欧洲寒冬已至，天然气加速消耗，导致价格暴涨。12月1日，欧洲天然气交易所天然气价格今天突破了1700美元/千立方米。这是自10月13日以来首次。

由于天然气和电价暴涨，不少欧洲企业被迫减产或停产，铝、锌冶炼、钢铁、化肥等能源密集型产业受打击尤为严重。部分企业受能源和原材料价格上涨影响，甚至出现产能外移现象。标普全球的最新数据显示，11月，衡量欧元区制造业和服务业活动的综合PMI指数为47.8，连续5个月低于荣枯线。

电费、燃气费及食品开销大增，加剧欧洲民生困境，削弱居民购买力。据欧盟委员会11月22日数据，欧洲消费者信心指数仅为负23.9。俄罗斯战略文化基金会网站援引分析师评论称，该数据比上世纪90年代初的经济危机和2008年金融危机时还要糟糕。

“当前，欧洲多数国家的天然气储备量较为充足。对天然气的需求可能不会超过预期。今年冬天，欧洲出现严重能源荒的概率不大。”中国现代国际关系研究院欧洲研究所研究员刘明礼分析，“但欧洲大规模从其他渠道寻找能源，肯定要付出更高的代价，进而对经济及国民生活造成负面影响。”

市场机会在哪？

欧洲能源短缺，价格出现暴涨，将导致用于工业生产中的天然气进一步短缺，欧洲化工品的生产成本将大幅上行，同时，短缺的能源和高昂的成本可能会导致当地化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨。

目前，中国和欧洲部分化工产品的价差越拉越大，中国化工品出口量有望大幅提升。未来，中国在传统能源和新能源方面的供应优势有望持续存在，中国化工品相对于欧洲的成本优势将持续存在，中国化工产业的全球竞争力和盈利能力有望进一步增强。

国海证券认为，当前基础化工行业部分迎来利好：其中，国内房地产行业存在边际改善预期，利好聚氨酯、纯碱板块；欧洲能源危机发酵，关注欧洲产能占比高的维生素品种；下游兼具农化刚需特点和新能源成长性的磷化工产业链；盈利能力逐步修复的轮胎板块。

聚氨酯：一方面，房地产金融支持政策16 条的出台有助于国内房地产市场边际改善，利好聚氨酯需求；另一方面，欧洲MDI、TDI 产能占比高，若能源危机持续发酵，则欧洲MDI、TDI 产量或下降，利好国内产品出口。

纯碱：若国内房地产市场逐步改善，则利好平板玻璃需求修复。同时，光伏玻璃新增产能也将拉动纯碱需求。

维生素：欧洲维生素 A、维生素 E 产能占比大，若欧洲能源危机持续发酵，维生素 A、E 产量或再度紧缩，对价格形成支撑。此外，近期国内生猪养殖盈利逐步改善，有望刺激养殖户补栏热情，从而拉动维生素等饲料添加剂需求。

磷化工：随着化肥冬储需求的释放，磷肥价格有望企稳回升；同时新能源车、储能等对磷酸铁的需求持续旺盛。

轮胎：前期由于滞留于美国港口的轮胎转化为经销商库存，美国渠道库存较高，但

随着去库推进，轮胎企业出口订单有望逐步恢复。

来源：新华每日电讯、浙江新闻、广东共青团、广州化工交易中心

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