「东吴军工双周报」景气确定，看好军工板块配置价值
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投资评级：增持（维持）
核心组合推荐
【中航沈飞】、【内蒙一机】、【火炬电子】
最新核心观点
市场认为军工板块具有很强的主题性投资性质，机构配置一直较低，而我们认为从价值投资角度看，军工行业具备配置价值。2018年是军工从主题投资向价值投资转变的拐点，2019年将延续这样的风格。军工行业的投资机会，在于行业景气度的持续验证，以及基于价值投资角度的公司价值重估。
景气度验证：行业高度景气是市场认可军工板块最主要的原因，我们认为，所有的逻辑最终要体现在上市公司报表上才算真正的兑现，因此我们对军工上市公司历史财务数据进行详细分析，验证历史数据是否能够反映行业景气度在五年计划中前低后高，以及军改结束后行业景气度恢复的观点，并在此基础上判断2019-2020年哪些上市公司报表能够继续验证行业的景气，以及会体现在哪些财务指标上。数据分析结果显示，产品距离最终使用方（军方）近的公司，以及下游应用领域广泛的公司（比如元器件厂商），其报表数据最能验证行业景气，因此建议关注中航沈飞、内蒙一机、火炬电子、振华科技等；
价值重估：我们认为军工板块具有配置价值，因此需要从配置而不是炒作的角度衡量其投资价值。我们从以下四个方面重新搭建军工股估值体系：第一，相对估值法，同时考虑利润与现金流；第二，绝对估值法，用折现模型倒推永续增长率；第三，体外资产以二叉树期权定价原理量化其价值；第四，公司治理水平优秀的公司应给予溢价。模型结果显示以下标的值得重点关注：火炬电子、中航沈飞、内蒙一机、中航机电，同时建议关注中航重机、四创电子。
投资主线
从行业景气度验证的角度，我们认为2019-2020年在报表上最能反映行业高度景气的公司，包括主机厂中的中航沈飞、内蒙一机，以及上游配套商中的火炬电子、振华科技、中航光电、航天电器。
从价值重估的角度，我们认为2019年以下标的值得重点关注：
火炬电子：估值低且公司治理水平优秀；
中航沈飞：将现金流纳入估值体系后，模型显示目前低估，公司治理较好；
内蒙一机：将现金流纳入估值体系后，模型显示目前低估；
基于军工行业逆周期性凸显、龙头军工企业能维持长期确定性增长和当前估值水平，我们给予行业“增持”评级。
风险提示
武器装备列装进度不及预期；军工领域改革不及预期。
推荐公司逻辑
中航沈飞：公司是唯一上市歼击机总装制造商，能够受益于我国先进军用飞机的持续列装，我们预测公司2018-2020年归母净利润分别为8.58亿元、11.07亿元、12.94亿元，每股收益为0.61元、0.79元、0.93元，对应PE为50倍、38倍、33倍，我们用自由现金流折现法计算出的公司合理市值为743亿元，对应股价为53.21元。我们认为公司作为国内唯一上市的歼击机总体制造商，能够受益于我国先进军用飞机的持续列装，业务具有高成长性，维持“买入”评级。
内蒙一机：公司作为地面装备龙头，直接受益于陆军机械化带来的对地面装备的大量需求，同时公司是混改试点，有望受益于集团混合所有制改革的持续推进。我们预测公司2018-2020年归母净利润分别为6.54亿元、8.14亿元、9.78亿元，对应PE为28倍、23倍、19倍，公司是国内军工主机厂中估值水平最低的，同时与其他主机厂相比，公司研发实力更强，业务成长性好，资产质地优良，维持“买入”评级。
火炬电子：军品电容器18年起恢复性高增长，民品电容器涨价缺货持续，预计能维持高增长；特种陶瓷材料稀缺性极强，逐渐步入成熟，预计18年开始微盈，19年贡献增量利润。我们预测公司2018-2020年归母净利润为3.80亿元、4.98亿元、6.77亿元，对应PE为19倍、15倍、11倍。根据可比公司估值水平，我们认为公司合理市值为152.5亿元，对应股价34元，给予“买入”评级。
本周行情总结
本周上证综指涨幅为1.65%，创业板指数涨幅为0.63%，申万国防军工指数下跌-1.90%。
表1：军工板块本周行情总结
近期发布报告
东吴证券国防军工行业2019年度策略：景气确定，价值迎重估
行业重点新闻
【航天】 北斗三号开始全球服务。中国北斗三号基本系统完成建设,开始提供全球服务。四川移动开通全国2.6G频段首个5GNSA站点,标志着移动向2.6G频段的5G规模组网迈进一步。工信部部长苗圩强调2019年继续开展网络提速降费,并加快5G商用部署。推荐关注5G标的传输网龙头烽火通信,同时关注电信光器件龙头光迅科技;IDC/云计算优质企业光环新网;统一通信市场龙头厂商亿联网络;光器件厂商天孚通信。
【航天】北斗系统正式迈入全球时代，产业规模不断壮大。北斗卫星导航系统新闻发言人宣布北斗三号基本系统完成建设，即日起开始提供全球服务。这标志着北斗系统服务范围由区域扩展为全球，北斗系统正式迈入全球时代。我们判断北斗导航系统有望在全球范围内得到广泛应用，行业应用领域将不断拓展，北斗产业规模将不断壮大。
【航天】嫦娥四号探测器自主着陆在月球背面。1月3日10时26分，中国的嫦娥四号探测器自主着陆在月球背面，实现人类探测器首次月背软着陆，开启了人类月球探测新篇章，堪称中国航天领域重大里程碑。我国在航空航天领域里可谓是进展神速，截至2018年12月31日，中国以全年航天发射39次的成绩，一举超越美俄，首次独占世界第一。
【航天】北斗交通领域应用成果获国家科技进步一等奖。1月8日，国家科学技术奖励大会在人民大会堂隆重召开。由工信部提名，武汉大学、北京航空航天大学等单位负责研究攻关，中国交通通信信息中心、交通运输部海事局、中国交通建设股份有限公司等单位负责推广应用的“中国高精度位置网及其在交通领域的重大应用”项目获国家科学技术进步奖一等奖。
【航天】“中星2D”卫星成功发射，中国航天2019年实现开门红。1时11分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭，成功将“中星2D”卫星发射升空，卫星进入预定轨道。“中星2D”卫星是我国最新研制的通信广播卫星，可为全国广播电台、电视台、无线发射台和有线电视网等机构提供广播电视及宽带多媒体等传输任务。“中星2D”卫星和长征三号乙运载火箭，由中国航天科技集团有限公司研制生产，发射、测控任务由中国卫星发射测控系统部负责。这是长征系列运载火箭的第298次飞行。
【航天】民航局正式启动北斗星基增强系统民航应用验证评估工作。民航局正式启动北斗星基增强系统民航应用验证评估工作。下一步，民航局将继续不断完善北斗星基增强系统民航应用验证评估技术文件，按照系统建设方要求，积极做好相关验证评估与应用工作，推动中国民航早日全面应用“中国导航系统”，对北斗三号系统产生重要的行业支撑与价值提升作用，助推北斗三号系统早日服务全球民航。
【船舶】国产航母完成第四次海试任务。1月8日上午，有网友发布了中国首艘国产航母在拖船的帮助下缓缓返回大连造船厂码头与辽宁舰并肩停靠的视频和照片。从照片中可以看出，刚刚结束第四次海试任务的国产航母甲板上停放有一架直-18直升机和歼-15战机（机翼处于折叠状态）的等比例模型。
重点公司新闻公告
【国睿科技】重大资产重组进展公告。截止至2019年1月5日，截至本公告日，公司及相关各方正在积极推进本次重大资产重组工作，重组方案、资产划转事项上报国家相关主管部门批准的程序在正常履行中，重组涉及的审计、评估等工作在正常开展。
【航发动力】关于实际控制人增持公司股份计划实施期限届满及增持结果的公告。截至2019年1月2日，中国航发上述增持计划期限届满，增持计划已实施完毕。2018年7月2日至2019年1月2日期间，中国航发通过上海证券交易所交易系统累计增持公司股份4,470,000股，累计增持金额为10,018.70万元，约占公司股份总数的0.20%。
【航发动力】关于2019年度对外担保的公告。2019年公司拟对下属子公司提供担保，预计担保发生额为人民币23,428万元或等值外币。公司下属子公司拟为其所属单位提供担保，预计担保发生额为人民币10,500万元。公司及相关子公司拟对所属单位提供未清偿债务连带担保，担保总额为人民币3,700万元。
【航发动力】关于与中国航发集团财务有限公司签订《金融服务协议》暨关联交易的公告。为节约公司金融交易成本和费用，进一步提高资金使用水平和效率，公司拟与中国航发财务公司签订《金融服务协议》。根据协议内容，中国航发财务公司将为公司提供多方面、多品种的优惠及优质、便捷的金融服务。中国航发财务公司与公司的实际控制人均为中国航空发动机集团有限公司，本次交易构成关联交易。
【航发动力】关于2019年度为子公司提供委托贷款的公告。2019年1月4日，公司第九届董事会第十三次会议审议通过了《关于2019年度为子公司提供委托贷款并授权签署相关协议的议案》。为促进公司下属子公司的发展，保证其生产经营资金的正常运营，2019年度公司拟对所属主要子公司提供委托贷款总额为人民币100,000万元，对其他子公司提供委托贷款（或拆借）总额为34,325万元或等值外币，相关子公司为其所属单位提供委托贷款总额为人民币14,000万元或等值外币。委托贷款期限为一年，委托贷款利率不高于银行同期基准利率。
【特发信息】2018年度业绩预告。公司预计2018年1月1日-2018年12月31日期间，归母净利润盈利26,562.32万元–30,546.67万元，比上年同期变动0% - 15%，主要是新并购控股子公司神州飞航对公司净利润有正向影响。基本每股收益盈利：约0.4236-0.4872元。
【中兵红箭】关于子公司2018年度获得政府补助的公告。公司子公司2018年度累计收到各类政府补助资金共计人民币20,771,644.41元，占公司最近一期经审计的归属上市公司股东净利润的16%。上述政府补助，预计将会增加2018年度利润2,077.16万元。
【万泽股份】重大事项的进展公告。1月15日，公司收到实际控制人林伟光先生和控股股东万泽集团出具的《说明函》。鉴于万泽集团拟和公司实施重大资产置换，本次重大资产置换事项将对公司产生较大影响，万泽集团近日与赣江新区经开组团就公司控股权变更事宜达成基本共识，终止对公司控股权转让的探讨，但将继续商讨关于公司10%股权的具体转让方案。
【航天发展】关于股东基布兹,康曼迪承诺所持公司全部股份暂不减持的公告。公司控股股东基布兹、康曼迪分别持有公司原限售股份89,598,789股、48,419,547股，上述股份已于1月3日解除限售上市流通。1月9日，公司收到基布兹、康曼迪出具的暂不减持承诺函。基于对公司价值的判断和未来持续稳定发展的信心，基布兹、康曼迪分别承诺其将继续与公司控股股东中国航天科工集团有限公司保持一致行动人关系，且从2019年1月9日起的6个月内不减持其所持公司全部股份。
【航发控制】2019年度关联租赁预计情况的公告。为确保公司正常经营，不断提高公司效益和专业能力，公司对2019年租赁房屋、设备等情况进行了合理预计。2019年1月7日，董事会审议通过《关于公司2019年日常关联交易预计情况的议案》，2019年公司预计将与中国航发西安动力控制有限责任公司、中国航发北京长空机械有限责任公司、中国航发控制系统研究所发生关联租赁业务，预计金额12,625万元。
【航天科技】2018年度业绩预告。公司预计2018年1月1日-2018年12月31日期间，归母净利润盈利14,016万元至16,546万元，比上年同期下降：17.69%至2.83%，下降原因主要是公司车联网业务加大研发投入、公司电力及环保业务销售订单减少。新并购控股子公司神州飞航对公司净利润有正向影响。基本每股收益盈利约0.23元至0.27元。
【航天科技】关于公司董事长代行董事会秘书职责的公告。公司于2018年10月8日发布了《关于公司董事会秘书辞职及指定公司总经理代行董事会秘书职责的公告》，公司原董事会秘书辞职，由公司董事、总经理袁宁先生代行董事会秘书职责，至今已满三个月，不再代行董事会秘书职责。根据有关规定，自2019年1月8日起，由公司董事长徐涛先生代行董事会秘书职责，直至公司正式聘任董事会秘书。公司将尽快按照规定聘任新的董事会秘书。
【中航机电】关于以集中竞价交易方式回购公司股份的预案。公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份。回购股份资金总额：不低于人民币1.5亿元（含）且不超过人民币3亿元（含）；回购股份价格：不超过人民币9.95元/股（含）；回购期限：自股东大会审议通过回购股份预案之日起12个月内；回购用途：用于员工持股计划或者股权激励、转换公司发行的可转换为股票的公司债券。
【楚江新材】关于归还暂时补充流动资金的募集资金的公告。公司于2018年1月26日召开的第四届董事会第二十六次会议审议通过了《关于公司使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司及子公司使用不超过 3.5亿元人民币（含本数）闲置募集资金暂时用于补充流动资金，使用期限自董事会批准之日起不超过 12个月，截至2019年1月11日，公司已将用于暂时补充流动资金的3.2亿元募集资金全部归还至募集资金专用账户。
【楚江新材】关于全资子公司获得高新技术企业证书的公告。公司全资子公司安徽楚江高新电材有限公司于近日收到由安徽省科学技术厅、安徽省财政厅、国家税务总局安徽省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，认定楚江电材为高新技术企业，证书编号GR201834000313， 发证时间为 2018年7月24日，有效期三年。
【北斗星通】关于签订募集资金三方监管协议的公告。公司于2018年12月7日召开第五届董事会第十五次会议、第五届监事会第四次会议，于2018年12月25日召开公司2018年度第七次临时股东大会，审议通过了《关于变更部分募集资金用途的议案》，同意公司将“云平台募投项目”的室内定位服务子项目的募集资金用途变更为“智能网联车载一体化天线研制及批产化项目”。
【海特高新】关于收到政府补贴的公告。公司子公司成都海威华芯科技有限公司获得235.09万元政府补贴、子公司天津海特飞机工程有限公司于近日收到天津港保税区管理委员会拨付的专项资金人民币1,000万元政府补贴。上述政府补贴均为现金形式，与公司日常经营活动有关。上述政府补贴均为与收益相关的政府补助，全部计入当期损益，对2018年利润总额影响金额总计为1235.09万元。
【海特高新】关于购买飞机的公告。公司根据经营发展规划，由公司全资孙公司天津华新一号租赁有限公司和天津华新二号租赁有限公司向出售方天鲁(天津)飞机租赁有限公司和天济（天津）飞机租赁有限公司购买1架B737-800飞机及1架A330-300飞机，本次交易成交金额总计约1.425亿美金。本次购买的飞机用于开展飞机租赁业务，同时授权公司管理层与飞机承租方签署租赁更新协议。
【大立科技】关于控股股东部分股份质押延期及解除质押的公告。近日公司控股股东（实际控制人）庞惠民先生将其持有的部分股份办理了股票质押式回购交易的延期及解除质押业务。截至1月15日，庞惠民先生共持有本公司股份133,465,904股，占公司股份总数的29.10%。本次质押股份延期购回后，庞惠民先生共质押其持有的本公司股份109,599,998股，占公司股份总数的23.90%，占其所持本公司股份的82.12%。
【卫士通】关于调整日常关联交易预计的公告。因业务开展需要，公司拟调整2018年度与中国电子科技集团有限公司及其他下属研究院所、全资和控股公司、中国电子科技集团公司第三十研究所发生的部分日常关联交易预计金额，具体为：2018年度公司向中国电科及其他下属单位销售商品的交易总金额调增至20000万元，公司向三十所提供劳务的交易总金额调增至6000万元。
【卫士通】关于使用暂时闲置募集资金购买理财产品的进展公告。公司于2018年11月15日召开会议审议通过《关于使用暂时闲置募集资金购买理财产品的议案》，同意全资子公司北京网安使用部分闲置募集资金购买理财产品，购买理财产品的最高额度不超过6.5亿元人民币。现公司购买中信银行共赢利率结构23986期人民币结构性存款产品45000.00 万元人民币，购买光大银行2019年对公结构性存款定制第一期产品240，购买金额20000.00 万元人民币。
【奥普光电】关于公司独立董事辞职的公告。董事会于近日收到公司独立董事李北伟先生递交的书面辞职报告，李北伟先生因个人原因申请辞去公司第六届董事会独立董事职务，同时一并辞去公司董事会战略委员会委员、审计委员会委员及薪酬与考核委员会召集人职务。辞职后，李北伟先生不再担任公司任何职务。
【雷科防务】关于荣获国家科学技术发明二等奖的公告。2019年1月8日，国家科学技术奖励大会在北京举行，公司全资子公司北京理工雷科电子信息技术有限公司的杨柱先生、陈亮先生、毕福昆先生参与的“一种天基在轨实时处理新技术及应用项目”获得国家技术发明奖二等奖，杨柱先生、陈亮先生、毕福昆先生作为该项目主要完成人之一，同时获得二等奖。
【雷科防务】关于全资子公司拟收购苏州博海创业微系统有限公司14.84%股权的公告。公司于2019年1月2日召开了第六届董事会第五次会议，会议审议通过了《关于公司全资子公司北京理工雷科电子信息技术有限公司拟收购苏州博海创业微系统有限公司14.84%股权的议案》，理工雷科拟以自有资金公开摘牌收购北方电子研究院有限公司持有的苏州博海创业微系统有限公司14.84%股权。标的资产在北京产权交易所的挂牌底价为3,959.312万元。
【雷科防务】关于公司股份回购进展情况的公告。截至2018年12月31日，公司通过股票回购专用证券账户已累计回购股份9,453,680股，占公司总股本的0.8295%，最高成交价为5.70元/股，最低成交价为5.16元/股，支付的总金额为52,165,395.42元。
【雷科防务】关于持股5%以上股东协议转让股份暨权益变动的提示性公告。公司于2019年1月8日接到持股5%以上股东江苏常发实业集团有限公司的通知，常发集团于2019年1月7日与北京雷科众投科技发展中心（有限合伙）签署了《股份转让协议》，约定常发集团以协议转让方式将其持有的57,638,335股雷科防务股票（占雷科防务总股本的5.06%）转让给雷科众投。变动后，常发集团持公司股份数为0。
【高德红外】关于公司实际控制人部分股份解除质押的公告。近日公司实际控制人黄立先生将其所持有的公司部分股份办理了解除质押手续。解除质押股数为13,735,000，本次解除质押占其所持股份比例7.71% 高德电气持有公司38.32％的股权，为公司控股股东，黄立先生持有高德电气97％的股权，为公司实际控制人。截至1月18日，黄立先生及公司控股股东高德电气合计持有公司股份417,328,122股，占公司总股本的66.85%，累计被质押81,000,000股，占公司总股本的12.98%。
【高德红外】关于使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理的公告。公司于 2019年1月15日召开第四届董事会第十六次会议和第四届监事会第十四次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理的议案》，同意公司使用最高不超过人民币5亿元（含本数）的闲置募集资金及自有资金进行现金管理，用于购买期限不超过12个月的保本型理财产品，使用期限为自公司董事会审议通过之日起不超过12个月，在上述额度范围及使用期限内，资金可以滚动使用。
【高德红外】关于公司副总经理辞职的公告。公司董事会于2019年1月14日收到公司副总经理张海涛先生的书面辞职申请。张海涛先生因个人原因向公司董事会申请辞去公司副总经理职务，辞职后不在公司担任任何职务。
【海格通信】关于控股股东增持公司股份的进展公告。公司于2018年10月15日收到公司控股股东广州无线电集团有限公司《拟增持海格通信股份的函》。本次拟增持股份的数量：拟增持金额不低于1.6亿元，不高于3.12亿元，且增持完成后无线电集团及一致行动人持股总数合计不超过公司总股本的30%。
【日发精机】关于对全资子公司增加注册资本的公告。公司于2019年1月8日召开第六届董事会第二十五次会议，会议审议通过《关于对全资子公司增加注册资本的议案》，同意公司对全资子公司日发捷航投资有限公司增加出资，新增出资最终用于对Airwork增资。
【日发精机】关于控股股东股权质押和解除质押的公告。1月9日公司接到控股股东日发集团通知，日发集团将其所持有本公司的部分股权进行了质押和解除质押，截止1月10日，日发集团共持有公司248,094,929股股份，占公司总股本的44.78%；本次质押和解除质押后，累计处于质押状态为183,750,000股股份，占其持有公司股份总数的74.06%，占公司总股本的33.16%。
【杰赛科技】关于投资建设杰赛科技产业园的公告。为推进公司产业转型升级，公司拟在广州市花都区投资建设杰赛科技产业园，以满足公司研发办公及产业发展的需要。拟投资建设的杰赛科技产业园地处广州市花都区，以杰赛科技研发大楼为核心，辐射打造主导产业研发中心、生产中心和配套中心等，总规划面积125.85亩（约83900平方米），计划投资16.05亿元。
【长鹰信质】关于董事长,董事及其他股东等增持公司股份的进展公告。公司2018年2月10日收到公司董事长尹巍先生、董事于德运先生及公司其他股东陈龙先生的通知，基于对公司未来发展的信心计划增持公司股份。截至2019年1月14日，公司董事长尹巍先生通过交易系统允许的方式合计增持公司113.66万股股份；公司董事于德运先生通过交易系统允许的方式合计增持公司76.22万股股份；公司股东陈龙先生通过交易系统允许的方式合计增持公司127.96万股股份。
【康达新材】关于公司实际控制人及其一致行动人部分股份解除质押的公告。公司1月10日接到实际控制人陆企亭先生及其一致行动人徐洪珊先生、储文斌先生通知，将其所持有的公司部分股票办理了解除质押手续。截至1月11日，陆企亭先生直接持有公司 37,518,011 股股份，占公司总股本的15.56%。其所持有公司的股份累计被质押0 股。徐洪珊先生直接持有公司26,991,450股股份，占公司总股本的11.19%。其所持有公司的股份累计被质押0股。储文斌先生直接持有公司12,591,450股股份，占公司总股本的5.22%。其所持有公司的股份累计被质押0股。
【星网宇达】关于公司及子公司收到政府补助的公告。公司作为牵头单位与全资子公司星网卫通、控股子公司北星网船电、控股子公司凯盾环宇、控股子公司之子公司视酷股份和其他相关单位联合申报了“2018年高精尖产业发展资金”项目，并于近日收到《北京市经济和信息委员会关于下达2018年高精尖产业发展资金计划的通知》。截至1月10日，公司及子公司已收到由北京市经济和信息化委员会下发的补助资金，合计1,930.00万元。
【钢研高纳】2018年年度业绩预告。公司预计2018年1月1日-2018年12月31日期间，归母净利润盈利9500万元 - 11200万元，比上年同期提高63.26%—92.47%，主要为销售规模扩大、2018年提升工艺技术致使毛利率提高、亏损业务经营状况好转以及并购青岛新力通所致。
【华力创通】2018年度业绩预告。公司预计2018年1月1日-2018年12月31日期间，归母净利润盈利10,977.81万元–13,417.32万元，比上年同期提高35%-65%，主要是因为本报告期公司经营业绩整体保持良好的增长态势，对净利润产生了积极的影响，使得本报告期内公司主营业务收入及归属于上市公司股东的净利润都实现较大增长。
【海兰信】关于承担科技部重点专项的公告。公司于近日收到科学技术部高技术研究发展中心下发的《关于国家重点研发计划重大科学仪器设备开发重点专项2018年度项目立项的通知》，根据通知内容，国家重点研发计划重大科学仪器设备开发重点专项2018年度项目立项工作已经完成，其中公司承担“ 自组网海洋环境多参数测量仪 ”项目。项目总经费3770.36万元，其中中央财政经费1570.36万元。
【中航电测】2018年度业绩预告。公司预计2018年1月1日-2018年12月31日期间，归母净利润盈利14,886万元—16,828万元，比上年同期提高15%-30%，主要因为公司聚焦年度经营目标，坚持军民领域并重，积极开拓新兴业务市场，助力传统业务转型升级。
【新研股份】关于回购公司股份比例达到1%暨回购完成的公告。截至2019年1月10日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购股份18,394,279股，占公司总股本比例为1.23%；购买股份最高成交价为7.76元/股，购买股份最低成交价为4.58元/股，支付总金额101,032,030.76元（含交易费用）。
【金信诺】关于公司控股股东,实际控制人部分股份补充质押的公告。近日公司控股股东、实际控制人黄昌华先生部分股份补充质押。截至1月17日，黄昌华先生直接持有公司股份数量为198,824,140股、占公司总股本的比例为34.41%。间接持有公司股份数量2,026,986股、占公司总股本的比例为0.35%。合计持股数量为200,851,126股，占公司总股本的比例为34.76%。其所直接持有的上市公司股份累计被质押的数量为161,926,866股，占总股本的比例为28.02%。
【通光线缆】2018年度业绩预告。公司预计2018年1月1日-2018年12月31日期间，归母净利润盈利3808万元—4654万元，比上年同期变动幅度为-10%至10%，主要因为公司整体经营保持平稳，非经常性损益对净利润的影响约为-275万元，主要为套期保值损益及政府补贴。
【旋极信息】关于回购部分社会公众股份注销完成的公告。本次回购注销的股份合计12,400,125股，占回购注销前公司总股本的 0.71%。截至1月16日，上述股份已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成注销手续。本次股份回购注销完成后，公司总股本由1,748,662,113股减少至1,736,261,988股。
【旋极信息】关于公司董事、总经理辞职暨聘任总经理的公告。近日收到董事、总经理刘明先生的辞职报告，刘明先生因个人身体原因申请辞去公司董事、总经理职务。辞职后，刘明先生将担任公司顾问。公司董事会人数暂为6人，不低于法定董事会人数。2019年1月7日，公司召开会议审议通过《关于董事、总经理辞职暨聘任总经理的议案》，同意聘任公司原副总经理谢军伟先生担任公司总经理，任期自本次董事会决议之日起至第四届董事会任期届满之日止。
【东土科技】关于公司向银行申请并购贷款的公告。目前根据公司发展战略的需要，公司拟向北京银行股份有限公司中关村海淀园支行申请并购贷款金额伍仟万元整，贷款期限5年，由北京中关村科技融资担保有限公司提供保证担保，用于支付公司收购科银京成100%股权的部分并购款。根据中关村担保要求，公司拟以公司名下位于石景山区实兴大街30号院2号楼8至 12 层 901的房产为公司向中关村担保提供抵押反担保；并由子公司东土科技（宜昌）有限公司和科银京成就该笔贷款向中关村担保提供反担保连带责任保证。
【东土科技】关于放弃子公司增资优先认缴权暨关联交易的公告。公司子公司东土华盛拟引入核心员工持股平台华盛智融、华盛智和以及华盛智睿，共计对其增资5,000万元，其中华盛智融增资2,581.7万元，华盛智和增资1,374.8万元，华盛智睿增资1,043.5万元，上述增资额均计入注册资本，增资价格为1元/每元注册资本。2019年1月8日，公司第四届董事会第四十次会议以5票同意，0票反对，0票弃权的表决结果审议通过了《关于放弃子公司增资优先认缴权暨关联交易的议案》。
【菲利华】关于非公开发行A股股票申请获得中国证监会受理的公告。公司于2018年12月27日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》。中国证监会依法对公司提交的非公开发行新股核准行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，决定对该行政许可申请予以受理。公司本次非公开发行股票事项尚需中国证监会进一步审核，能否获得核准存在不确定性。
【菲利华】关于部分限制性股票回购注销完成的公告。公司对1名激励对象已获授但尚未解锁的20,000股限制性股票进行回购注销，占本次回购注销前公司总股本的0.007%。本次限制性股票的回购价格为7.85/股，限制性股票回购注销事宜完成后，公司总股本变更为 299,599,000 股。
【苏试试验】关于回购公司股份的进展公告。截至2018年12月31日，公司通过股票回购专用账户以集中竞价方式实施回购公司股份累计150,000股，占公司总股本的0.11%，最高成交价为18.65元/股，最低成交价为18.02元/股，成交总金额为2,761,759.00（不含交易费用）。
【航新科技】关于公司实际控制人股票质押提前购回的公告。近日，公司接到公司实际控制人之一卜范胜先生、黄欣先生函告，获悉其已提前购回并解除质押部分公司股份，其中卜范胜先生在本次质押提前购回后其所持有的公司股份不存在质押情况。
【航新科技】关于监事会换届选举的公告。公司第三届监事会任期即将届满，公司于2019年1月7日召开第三届监事会第二十七次会议，审议通过了《关于监事会换届并提名第四届监事会非职工代表监事候选人的议案》，提名张鲁琼先生、魏万云女士为第四届监事会非职工代表监事候选人，任期为2019年第一次临时股东大会审议通过之日起三年。本议案尚需提交公司2019年第一次临时股东大会进行审议，,采取累积投票制选举产生2名非职工代表监事，与另外1名由公司职工代表大会选举产生的职工代表监事共同组成公司第四届监事会。
【航新科技】关于向银行申请授信的公告。公司于2019年1月7日召开了第三届董事会第三十八次会议,审议通过了《关于向汇丰银行申请授信的议案》，同意公司视生产经营需要，向汇丰银行（中国）有限公司广州分行申请总计不超过5,000万元的授信额度。
【航新科技】关于董事会换届选举的公告。公司董事会提名卜范胜先生、黄欣先生、胡琨先生、王寿钦先生、林向红先生共 5 人为公司第四届董事会非独立董事候选人；提名施鼎豪、黄以华先生、谢军先生共 3人为公司第四届董事会独立董事候选人，任期为 2019年第一次临时股东大会审议通过之日起三年。本事项尚需提交公司 2019年第一次临时股东大会审议，并采用累积投票逐项表决。
【航新科技】公开发行创新创业公司债券上市公告书。经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，公司本期债券评级为AAA，主体评级为AA-。本期债券发行上市前，公司最近一期期末净资产为94,651.71万元（2018年9月30日合并财务报表中的所有者权益合计），合并口径资产负债率为52.53%，母公司口径资产负债率为51.90%；发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为6,625.41万元，预计不少于本期债券一年利息的1.5倍。发行人在本次发行前的财务指标符合相关规定。
【航新科技】关于更换持续督导保荐代表人、财务顾问主办人的公告。公司于近日收到首次公开发行股票并在创业板上市项目保荐机构、重大资产重组项目财务顾问招商证券《关于更换保荐代表人的函》与《关于更换财务顾问主办人的函》，招商证券委派林联儡先生自2019年1月16日起接替蒋伟森先生履行首次公开发行股票并在创业板上市项目的剩余保荐工作事宜，委派李斌先生自2019年1月16日起接替蒋伟森先生履行重大资产重组项目持续督导工作事宜。
【全信股份】关于签订股权转让意向协议的公告。公司于 2019年 1 月 11 日与周一、姜前、秦全新、李洪春、阙元龙五名自然人签署了《股权转让意向协议》，公司拟将全资子公司常州康耐特环保科技有限公司（以下简称“常康环保”）100%股权转让给周一、姜前、秦全新、李洪春、阙元龙五名自然人，如本次股权转让完成，公司将不再持有常康环保股权。
【耐威科技】关于公司及子公司向银行申请综合授信额度的公告。公司拟向宁波银行股份有限公司北京分行申请不超过7,000万元的综合授信额度，拟向杭州银行股份有限公司北京分行申请不超过1亿元的集团综合授信额度，拟向中国民生银行股份有限公司北京分行申请不超过1.2亿元的综合授信额度。以上期限均为一年，具体数额以公司根据资金使用计划与银行签订的最终授信协议为准。
【耐威科技】关于控股股东为公司申请银行授信提供关联担保的公告。2019年1月9日，公司第三届董事会第二十一次会议审议同意公司向宁波银行股份有限公司北京分行申请不超过7,000万元的综合授信额度，同意公司（含子公司）向杭州银行股份有限公司北京分行申请不超过1亿元的集团综合授信额度，期限均为一年。公司控股股东、实际控制人杨云春先生拟为公司的上述贷款提供连带责任担保，具体担保的金额与期限等以公司根据资金使用计划与宁波银行及杭州银行签订的最终协议为准，公司免于支付担保费用。
【耐威科技】关于控股子公司对外投资设立参股子公司的公告。公司控股子公司武汉光谷耐威股权投资有限公司与徐兴慧、邓媛签订《投资协议书》，共同投资设立参股子公司湖北空间智能科技创业投资基金管理有限公司（暂定名，具体以工商核名为准，以下简称“管理公司”）。其中光谷耐威拟使用自有资金人民币200万元投资管理公司，持有其40%的股权。
【景嘉微】关于公司及子公司签署募集资金专户存储三方监管协议的公告。公司经中国证券监督管理委员会核准，公司非公开发行人民币普通股（A股）共计30,596,174万股，每股面值1元，每股发行价格人民币35.56元，募集资金总额为人民币1,087,999,947.44元，扣除各项发行费用人民币（不含税金额）8,332,482.96元后，募集资金净额为人民币1,079,667,464.48元。上述募集资金于2018年12月14日全部到账，并经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审验。
【久之洋】关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告。2018年8月30日，公司使用闲置募集资金5,000万元向招商银行股份有限公司武汉光谷科技支行购买了产品名称为“招商银行单位结构性存款CWH00812”的保本浮动收益类理财产品。近日，公司将上述人民币5,000万元的理财产品全部予以赎回，累计取得理财收益616,438.36元，截至2019年1月3日，本金及收益合计50, 616,438.36元已划至募集资金专用账户。
【久之洋】关于公司现金收购关联方资产交割完成的公告。公司拟以变更部分募集资金投资项目后的原有募集资金22,460.30万元，收购武汉华中天经通视科技有限公司拥有的光学星体跟踪器业务所涉及的资产组组合，公司与天经通视公司签署了附生效条件的《资产收购协议》。近日，《资产收购协议》所附生效条件均已满足，该协议已生效。截至2019年1月4日，本次交易涉及的标的资产已按照协议约定交割完毕，且公司已根据协议约定向天经通视公司一次性全额支付了交易价款，公司依法取得标的资产。
【久之洋】关于聘任高级管理人员的公告。公司于2019年1月13日召开第三届董事会第二次会议，董事会同意聘任李海波先生担任公司总经理兼财务总监，聘任陆磊女士担任公司副总经理兼董事会秘书，聘任洪普先生担任公司副总经理兼总工程师，聘任李洪涛先生、熊涛先生、郭晓东先生担任公司副总经理。前述高级管理人员任期自第三届董事会第二次会议审议通过之日起至第三届董事会任期届满之日止。
【华舟应急】关于原董秘兼财务负责人退休及代行董秘职责人选、聘任新财务负责人的公告。经公司董事长余皓先生提名，董事会提名委员会和薪酬委员会审核，公司于2019年1月11日召开了第二届董事会、监事会第十三次会议，独立董事发表了独立意见，董事会审议通过了《关于原董秘兼财务负责人退休及代行董秘职责人选、聘任新财务负责人的议案》，同意聘任陈世龙先生为公司财务负责人，任期自董事会审议通过之日起至第二届董事会届满。
【华舟应急】关于回购股份报告书。本次拟回购注销部分非限制性股票的方式为集中竞价交易方式，回购股份资金总额为人民币5,300万元，价格不超过13元/股，回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份预案之日起不超过6个月。
【晨曦航空】关于增值税抵税情况的公告。公司系武器装备科研生产企业，依据财政部、国家税务总局下发的关于军品免征增值税合同清单的通知，经西安高新区国家税务总局核准通过后公司可享受增值税抵缴下期税款的政策。公司自2018年10月1日至2019年1月14日止累计进行增值税抵税的金额为10,482,122.37元。
【安达维尔】关于监事会换届选举的公告。2019年1月4日公司召开了第一届监事会第十九次会议，审议通过了《关于监事会换届选举暨提名第二届非职工监事候选人的议案》，公司监事会提名徐艳波女士、刘娴女士为第二届监事会非职工代表监事候选人。
【安达维尔】关于董事会换届选举的公告。第二届董事会董事候选人名单如下：赵子安先生、乔少杰先生、孙艳玲女士、谭建国先生、赵雷诺先生为公司第二届董事会非独立董事候选人；陈武朝先生、许尚豪先生、樊尚春先生为公司第二届董事会独立董事候选人。截止2019年1月7日，公司董事会提名的独立董事候选人均已取得独立董事资格证书，独立董事候选人尚需提请深圳证券交易所备案审核无异议后方可提交股东大会审议。
【安达维尔】关于选举产生第二届监事会职工代表监事的公告。公司监事会第一届任期即将届满，根据《公司法》、《公司章程》等有关规定，公司于2019年1月4日在公司五层会议室召开职工代表大会，经与会职工代表投票表决，选举崔帆先生为公司第二届监事会职工代表监事。崔帆先生将与公司2019年第一次临时股东大会选举产生的两名非职工代表监事共同组成第二届监事会，任期自2019年第一次临时股东大会选举非职工代表监事通过之日起三年。
【中国船舶】关于控股子公司诉讼事项进展及结果的公告。案件和解协议履行完毕，上市公司所处的当事人地位：本公司控股子公司中船澄西船舶修造有限公司为原告方。涉案金额15,215.75万元，其中货款13,691.33万元。截止目前，中船澄西已回收货款共计13,060.68万元。至此，双方在本案中的债权债务已全部履行完毕。中船澄西2018年共回收欠款10,455.83万元，预计增加公司2018年度利润总额约8,799万元人民币（最终以经审计的金额为准）。
【光电股份】股东减持股份计划公告。截止2019年1月7日，汇添富基金管理股份有限公司管理的汇添富基金-宁波银行-汇添富-光电制导1号资产管理计划和汇添富基金-宁波银行-汇添富-光电制导2号资产管理计划共计持有公司股份27,000,000股，占公司总股本的5.31%。减持计划的主要内容：汇添富基金根据投资安排，拟通过集中竞价方式减持汇添富基金-宁波银行-汇添富-光电制导1号资产管理计划和汇添富基金-宁波银行-汇添富-光电制导2号资产管理计划所持有的公司股份，减持股份数分别不超过6,783,500股和13,537,000股。
【航天信息】可转债转股结果暨股份变动公告。转股情况：本次航信转债转股的金额为3,000元，因转股形成的股份数量为70股，占航信转债转股前公司已发行股份总额（923,400,000股）的比例为0.0000078%，占2015年度利润分配后股份总额（1,846,808,734股）的比例为0.0000038%。公司尚未转股的航信转债金额为2,399,478,000元，占航信转债发行总量的比例为99.978%。
【中航电子】关于回购公司股份的预案。公司拟使用自有资金及自筹资金以集中竞价交易的方式回购公司股份。回购股份资金总额：不低于人民币15,000万元（含）且不超过人民币30,000万元（含）；回购股份价格：不超过人民币18.50元/股（含）；回购期限：自股东大会审议通过回购股份预案之日起12个月内；回购用途：用于员工持股计划或股权激励计划、转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券，公司如未能在股份回购实施完成之后36个月内使用完毕已回购股份，尚未使用的已回购股份将予以注销。
【航发科技】关于公司监事辞职的公告。公司于2019年1月10日收到公司监事晏水波先生的书面《辞职报告》，因工作调动，申请辞去公司监事职务。晏水波先生辞职后，将不再担任公司任何职务。由于晏水波先生辞任将导致公司监事会人数不足三人，因此在股东大会选举产生新任监事之前，晏水波先生仍继续履行监事职务。公司将按照有关规定，尽快完成监事的补选及后续相关工作。
【抚顺特钢】股票交易异常波动公告。公司 A股股票于2018年12月28日、2019年1月2日、1月3日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计已超过15%，根据《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》的规定，属于股票交易异常波动的情形。经公司自查，并向公司控股股东征询，公司不存在应披露而未披露的重大信息。
【凌云股份】关于收到北京奔驰电池壳项目定点通知的公告。公司收到北京奔驰汽车有限公司指定车型电池壳项目的货源确认书。货源确认书不构成订单或销售合同，实际供货量需以正式订单或销售合同为准。公司正式获得北京奔驰指定车型电池壳项目定点。
【中国动力】关于中国船舶重工集团有限公司增持公司股票计划完成的公告。增持计划：中国船舶重工集团有限公司自2018年12月28日起6个月内通过上海证券交易所集中竞价交易系统方式增持公司股份，本次增持金额为1-3亿元人民币。2019年1月3日，公司接到中船重工集团通知，其增持计划实施完毕。2018年12月28日起至2019年1月3日期间，中船重工集团累计增持公司股份合计6,464,215股，占公司总股本的0.3766%，累计增持金额141,353,654.83元。
【中国动力】关于以集中竞价交易方式回购股份预案的公告。回购规模：本次回购金额不低于人民币25,000万元（含）且不超过人民币50,000万元（含）；回购价格：本次回购股份的价格为不超过人民币33.75元/股；回购期限：自股东大会审议通过回购股份预案之日起不超过6个月。
【中国动力】关于首次实施回购股份的公告。2019年1月16日，公司实施了首次回购，现根据相关规定，将首次回购公司股份实施情况公告如下：公司通过集中竞价交易方式首次回购股份34.26万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.01996%，购买的最高价为22.12元/股、最低价为21.84元/股，已支付的总金额为752.3318万元（不含佣金、过户费等交易费用），本次回购符合公司回购方案的要求。
【信威集团】重大资产重组停牌进展公告。截至2019年1月10日，公司已收到北京市国防科学技术工业办公室下发的批准，国防科工局原则同意公司本次资产重组。目前各项工作还在推进过程中，重大事项仍存在一定不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，公司股票将继续停牌。停牌期间，公司将根据具体进展情况，及时履行信息披露义务，每五个交易日公告一次有关事项的进展情况。
【航天晨光】关于提前归还部分用于临时补充流动资金的募集资金的公告。根据募投项目进展情况及资金需求，2019年1月15日，公司再次将其中用于临时补充流动资金的募集资金中的3,000万元提前归还至募集资金专户，并及时将上述募集资金的归还情况告知了保荐机构中信证券股份有限公司及保荐人。其余用于临时补充流动资金的募集资金将在到期之前归还，届时公司将及时履行信息披露义务。
【中国海防】关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方案获得国务院国资委批复的公告。公司于2019年1月8日收到国务院国有资产监督管理委员会《关于中国船舶重工集团海洋防务与信息对抗股份有限公司资产重组和配套融资有关问题的批复》，国务院国资委原则同意公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的总体方案。公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项尚需获得中国证券监督管理委员会核准后方可实施，尚存在一定不确定性。
【航天长峰】关于股票交易异常波动的公告。公司股票连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》，属于股票交易异常波动情形。经公司自查，并向公司实际控制人中国航天科工集团有限公司及控股股东中国航天科工防御技术研究院函证，公司目前的经营管理正常有序，且不存在应披露未披露的重大事项。
【中航高科】股票交易异常波动公告。公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上，属于股票交易异常波动的情形。经公司自查并书面问询控股股东、实际控制人，目前，除在指定媒体上已公开披露的信息外，公司、公司控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大信息。
【航天电子】关于归还用于暂时补充流动资金的闲置募集资金的公告。公司董事会2018年第三次会议决定使用发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的闲置募集资金不超过7亿元用于暂时补充流动资金，期限不超过12个月。截至2019年1月3日，公司已累计使用自有资金19,500万元提前归还了部分用于暂时补充流动资金的闲置募集资金，闲置募集资金使用余额为5.05亿元。2019年1月14日，公司使用自有资金1,000万元提前归还了部分用于暂时补充流动资金的闲置募集资金。截止本公告出具之日，公司本次用于暂时补充流动资金的闲置募集资金余额为4.95亿元。
【航天电子】关于公司副总裁辞职的公告。公司董事会于2019年1月15日收到公司副总裁顾军营先生递交的书面辞呈。因工作变动原因，顾军营先生辞去公司副总裁职务，辞呈自送达董事会之日起生效。该事项不会影响公司相关工作的正常开展。
【火炬电子】关于第二期员工持股计划存续期届满自行终止的公告。根据公司第二期员工持股计划草案的相关规定，本员工持股计划将在存续期届满后30个工作日内完成清算，并按照持有人所持份额进行分配。截止2019年1月13日，本员工持股计划所持资产仍包含标的股票，管理委员会与资产管理机构将协商确定剩余部分公司股票的具体处置办法，按照员工持股计划草案的相关规定完成清算，并按相关约定分配资产。
【新余国科】关于全资子公司完成工商变更并取得营业执照的公告。公司于2019年1月14日收到全资子公司新余国科特种装备有限公司关于完成变更注册资本工商变更登记手续的报告。经江西省新余市市场和质量监督管理局核准，特装公司的注册资本由“叁仟万元整”变更为“伍仟伍佰柒拾万玖仟陆佰陆拾叁元捌角陆分”，其他内容不变。
【长城军工】关于 2019 年度预计为全资及控股子公司提供担保的公告。被担保人名称：安徽神剑科技股份有限公司、安徽东风机电科技股份有限公司、安徽方圆机电股份有限公司、安徽红星机电科技股份有限公司、安徽金星预应力工程技术有限公司。2019年度预计担保金额及已实际为其提供的担保金额：2019年度预计担保金额不超过人民币6亿元。截至2018年12月31日，实际担保余额为58,500万元，均为对所属子公司提供的担保。本次担保不存在反担保，公司无逾期担保的情形。
【天奥电子】关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告。2018年12月11日，公司与中国工商银行股份有限公司成都金牛支行签订了《中国工商银行法人理财综合服务协议》，使用闲置募集资金3,000万元购买《工银理财保本型“随心E”（定向）2017年第3期》产品，产品起息日为2018年12月11日，到期日为2019年1月7日。截至本公告日，公司已如期赎回上述理财产品，赎回本金3,000万元，获得理财收益7.13万元。本金及理财收益已全额存入募集资金专户。
风险提示
武器装备列装进度不及预期；军工领域改革不及预期。
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陈显帆 东吴研究所副所长，董事总经理，大制造组组长，机械军工首席分析师（全行业覆盖）
机械行业2017年新财富第二名，2016年新财富第四名，2015年新财富第三名，2014年新财富第二名；所在团队2012-2013年获得新财富第一名。伦敦大学学院机械工程学士、金融学硕士。4年银行工作经验。2011-2015年曾任中国银河证券机械行业首席分析师。2015年加入东吴证券。
周佳莹 分析师（航空装备、军用元器件、芯片）
四川大学经济学学士、西南财经大学金融学硕士，2016年起从事军工行业卖方研究，2017年加入东吴证券。
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