东风小康k包车性价比高吗？有哪些优势？，

001317三羊马估值及思路分享

一 公司基本情况速览

总股本：8000万 总发行量 :2001万

发行价格：16元 流通市值：3.20亿

发行市盈率:22.99倍 行业市盈率:18.20倍

所属行业：物流 所属区域：重庆

2020年净利润同比增长-5.62%

2021年中报净利润同比增长49.61%

二 公司看点

1.行业地位 “AAAA级”物流企业

公司为中国物流与采购联合会理事单位，是中国物流与采购联合会认证的“AAAA级”物流企业。2018年至2020年，公司汽车整车全程物流服务运输数量分别为13.67万台，20.03万台和22.06万台。两端装卸作业服务量分别为331.89万台，382.74万台和381.82万台，约占汽车整车公铁联运装卸作业总量的28.61%，29.13%和30.94%。2018年至2020年度，铁路节点作业总量分别为1160万台，1314万台，1234万台，三羊马节点作业量分别为356.24万台，398.01万台，403.78万台，节点作业量占有率分别为30.71%，30.29%，32.72%。铁路节点184个，三羊马节点布局情况58个，节点占有率31.52%。

2.近三年财务数据 ：营收和利润下滑趋势，毛利率逐年下滑

从下表可以看出，公司的营收和净利润2020年都出现了下滑趋势，毛利率更是逐年下降。公司预计今年1-9月的业绩将实现一定的增长，主要系随着汽车产销的回暖带动汽车物流需求增加。

公司预计2021年1-9月归属于上市公司股东的净利润为4600万元至4800万元，与上年同期相比增长：10.25%至15.04%。

3.公司客户 新车客户 二手车客户

公司服务的品牌包括长安汽车，长安福特，东风小康，上汽通用五菱，一汽大众，东风日产，比亚迪，长城，广汽本田，上海大众，北京现代等。公司已成为国铁集团旗下商品汽车物流专业服务公司中铁特货主要两端作业供应商之一。此外公司持续拓展在用车，快消品等非新车业务，已与神州租车，瓜子二手车，百威啤酒，纳爱斯，哇哈哈等知名客户建立长期，稳定合作关系，未来非新车运输将成为公司物流业务的重要组成部分。

4. A股同行业公司对标

2020年对标公司营收及净利润对比

5.募资用途
①三羊马多式联运（重庆）智能应用基地（一期）项目，项目投资总额34922.26万元；
②信息化建设项目，项目投资总额4046.00万元；
③补充流动资金项目，项目投资总额8000.00万元。
6.承销商申港证券

7. 题材和概念 ①物流

8.发行价格16元 流通市值3.20亿 发行市盈率:22.99倍

三 估值及思路分享

公司是一家主要通过公铁联运方式为汽车行业和啤酒，饮料，洗涤用品等非汽车行业提供综合服务的第三方物流企业。根据运输商品的不同和服务类别的差异，公司主营业务可分为汽车整车综合物流服务，非汽车商品综合物流服务和仓储服务。公司业绩不是很稳定，整体增长缓慢，毛利率低且呈下滑趋势，盈利能力较差，同类公司在市场上给予的估值都不高，看不到公司有什么亮点，提前开板可考虑短线博弈一下。

预计第7天打开涨停，价格40.82元。

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