环球股市向上，受惠于美国的通胀数据低于预期丨每周专讯

上周市场概况

美国6月份消费物价指数通胀放缓至3.0%（同比），数字低于预期

本周市场展望

投资者可能关注本周公布的中国宏观数据和英国6月份消费物价指数

市场变动

股票：股市上扬，市场憧憬美国通胀下降，经济可望软着陆

债券：政府债券报升，美国通胀数据疲弱

商品：油价上涨，受通胀发展向好支持

市场走势

市场走势及主要变动

货币（兑美元）

股票

债券（十年期息率）

上周市场概况

宏观经济数据及市场事件

美国6月份消费物价指数通胀放缓至3.0%（同比），数字低于预期
中国消费物价指数通胀低于市场预期，因商品价格通缩，且服务业价格通胀低迷

美国6月份消费物价指数通胀由5月份的4.0%，放缓至3.0%（同比，预期为3.1%），其中核心消费物价指数由5月份的5.3%降至6月份的4.8%。通胀下降的主因之一，为二手车价格在连续两个月急升后回落0.5%。整体而言，通胀放缓的情况似乎正逐渐扩大，这或可成为支持联储局下一次加息为最后一次的理由。

加拿大央行将利率提高25个基点至5.00%。当局提高增长预测，并预计恢复目标通胀的速度较慢，数据反映核心物价压力较预期大。虽然利率走向未见明确，但央行重申将会解决通胀的承诺。

德国ZEW经济增长预期指数由6月份的-8.5，降至7月份的-14.7，低于市场预期，进一步显示德国企业业界现时面对挑战。7月份现况指数也由6月份的-56.5降至-59.5。

截至5月止三个月，英国失业率意外地升0.2%至4%，受就业增长加快和劳动力增加推动。然而，受英国央行密切监察的整体私营业界工资升至7.7%（同比）。持续工资压力反映英国央行将在8月份再次加息。英国5月份国内生产总值跌0.1%（环比），英国经济在连续四季录得0%增长后，继续表现停滞。数据可能反映经济内的供给侧受到限制，通胀和工资增长仍在增加。

中国消费物价指数通胀低于市场预期，因商品价格通缩和服务业价格通胀低迷。6月份整体同比通胀持平，较5月份的0.2%（同比）进一步减慢，核心通胀则由0.6%放缓至0.4%（同比）。另一方面，6月份生产者价格指数通缩由5月份的-4.6%，进一步加深至-5.4%（同比），反映商品价格下跌和工业需求疲弱。是次公布令市场更预期当局将推行政策宽松，以重振经济增长和市场信心。中国6月份贸易数据显示国外及国内均需求疲弱。出口（以美元计算）收缩12.4%（同比），跌幅超出预期，进口（以美元计算）则跌6.8%，部分反映了物价影响。月内贸易顺差为706亿美元。

印度6月份消费物价指数通胀由5月份的4.3%升至4.8%（同比，预期为4.6%），受蔬菜／食品价格推动，但核心动力因商品价格通胀缓和而减慢。工业生产保持稳健，继4月份升4.5%后，5月份增长5.2%（同比）。

本周市场展望

宏观经济数据及市场事件

投资者可能关注本周公布的中国宏观数据和英国6月份消费物价指数
英国消费物价指数通胀再次高于预期，这令市场更为预期货币政策委员会将在8月份会议上加息50个基点
中国宏观数据仍可能显示增长停滞，需要更多政策支持以重振市场信心

美国

预期6月份零售销售将由0.3%升至0.5%（环比）。数据应可反映在劳动市场强劲下，消费者状况仍然健康。此外，环球工业持续弱势，预期6月份工业生产将保持平稳。

预期本周后期公布的房屋数据将反映新屋动工减少10.0%（环比），大致扭转5月份21.7%的升势。数据是2020年疫情最严重时期以来的最大跌幅。预期成屋销售和建筑许可也会下跌，因物业市场受到联储局利率急升造成的打击。

欧洲

欧元区本周的数据不多，仅公布欧元区6月份的消费物价指数终值。预期英国6月份整体消费物价指数将由5月份的8.7%降至8.2%，受能源价格持续下跌支持。6月份核心消费物价指数应会维持在7.1%（同比），但由于工资压力持续，风险偏向上升，尤其是核心服务业通胀。如通胀数据再次高于预期，将令市场更为预期货币政策委员会将在8月份会议上加息50个基点。此外，预期英国零售销售继5月份升0.3%（环比）后， 6月份将升0.2%（环比）。

亚洲

中国宏观数据仍可能显示增长停滞，需要更多政策支持以重振市场信心。由于比较基数较低，第二季国内生产总值可能扩大约7%（同比），但重新开放的初期动力减弱，持续增长可能显著减慢。6月份的活动指标之中，零售销售和工业生产可能继续减慢，反映消费复苏不平衡及内需疲弱。固定资产投资的动力也可能进一步减弱，因房地产、基建和制造业投资乏力。