2019年最有价值的F1车队：法拉利和梅赛德斯领衔
文/Chris Smith
法拉利再一次领跑F1最有价值车队，如今价值13.5亿美元。图片来源：视觉中国
11月初，34岁的英国人刘易斯·汉密尔顿在奥斯汀的美洲赛道（F1美国大奖赛）上取得了第2名，仅落后队友瓦尔特利·博塔斯几秒钟。亚军的积分让汉密尔顿提前锁定个人第6座年度冠军，与迈克尔·舒马赫的纪录仅差一座。这是一个不可思议的壮举，汉密尔顿被视为史上最伟大的车手之一，也是名正言顺。但汉密尔顿的持续称霸——他有5个冠军是在过去6年中所得——也昭示了F1未来的成就面对的最大威胁：无节制支出的严重影响。
汉密尔顿在赛道上的成功，很大程度上是因为他的车队梅赛德斯愿意在竞争中比对手花更多钱：这支德国车队每年花费大约4.3亿美元，是大多数F1车队单赛季能够花费的两倍多。梅赛德斯因此在赛道上势不可挡，轻松包揽了过去6项F1锦标赛冠军（除了其中一个赛季是例外，其余赛季梅赛德斯都是在还剩下至少3站比赛时就提前锁定冠军）。这项运动中估值最低的车队被迫为谋生而战，同时还得努力保持偿付能力；事实上，无法承受经济压力，结果黯然退场的车队在F1历史中比比皆是。
F1是世界上最昂贵的运动。众所周知，它存在巨大的贫富差距，竞技本身也因此扭曲。但随着F1所有者Liberty Media准备实施期待已久的成本控制措施，以及其他一些重大改革，这些问题突然被拉到了台前。改革的最终目标是对F1系列赛完成更新，让其既有激动人心的竞赛，又在财务上可行，但这些改革将削弱顶级车队目前拥有的一些优势。而且， F1还没有从车队获得长期的承诺（目前的阵容只能锁定到下个赛季）； F1努力争取将这几位赛车运动最能花钱的主们保留到下一个十年，但是留给他们的时间已经不多了。
不久前，一级方程式赛车还有些混乱。金融不稳定迫使该赛事一再放弃在新加坡上市的尝试，一大群潜在的私人买家在仔细研究了前F1老板伯尼·埃克莱斯顿编织的，结构密如蛛网的控股公司之后放弃了他们的计划。在不到5年的时间里，F1价值缩水了12%——超过10亿美元。
2017年1月，亿万富豪约翰·马龙的Liberty Media终于介入，以80亿美元收购了该赛事，其价值也因而有了基准。自那以后，F1的重心似乎有所回稳。去年，该赛事的营收为18.3亿美元，同比增长2.5%。F1的追踪股票FWONK市值为100亿美元，目前的交易价格大约在历史新高（自Liberty收购以来，股价上涨了48%）。美国的电视观众本赛季增长了22%，全球的现场观众数量也在增长。
但F1还不是一个成功的翻身故事，一些裂缝正在显现。2018年同比增长额几乎全部来自附加业务：二级方程式赛车F2、电视制作、酒店和旅游服务。与此同时，系列赛级别的赞助收入下降；另外，尽管新增了一站比赛，但赛道许可费仅上涨100万美元。随着该赛事从免费收视向有线电视网转型，其全球收视率有所下降，转播收入却表现平平。尽管美国观众人数在不断攀升，但总观众人数仍然微乎其微——F1每场比赛有68万美国观众，仅为纳斯卡车赛（Nascar）平均水平的五分之一。而且据报道，娱乐与体育节目电视网ESPN甚至不支付权益费。
因此，随着F1力求实施广泛改革，实现公平竞争，它并没有太大的探索空间。从2021年开始，该赛事将引入标准化部件，减少测试，并转向新车设计，以减少下压力，从而加强比赛的竞争性。最值得注意的是，F1会把每支车队支出限在每赛季1.75亿美元，尽管会有一些明显的例外（引擎成本和车手薪水等其他项目将不计入这一上限）。
这是一项激进但必要的调整。虽然大多数车队不介意亏一些钱——赛道上的成功主要是为车队企业主的营销服务，因此任何净利润往往都只是留在台面上的潜在冠军积分——但是对于这项运动的中端车队来说，参加F1比赛的成本是不可持续的。在过去的几年里，像Lotus、印度力量（Force India）和马诺车队（Manor Racing）这样的公司要么破产，要么廉价卖身。
财务压力也在增加。一个原因是，Liberty经营下增加的赛事层面开支已经挤压到了球队奖金：去年总奖金为9.13亿美元，与2016年支出的9.66亿美元相比下降了近6%。另外，英国脱欧对货币价值的不利影响削弱了球队的支出能力，因为大多数球队用英镑消费，营收则来自美元和/或欧元。
2019年最有价值的F1车队TOP 10
注：所有数据均为福布斯估值。营收和营业利润为2018赛季数据，营业利润代表未计利息、税款、折旧和摊销前的收益。
F1车队的平均价值略微超过5亿美元。上赛季，10支车队总共亏损了近2亿美元，这主要是因为迈凯伦经历了灾难性的一年；不过，F1决定设置支出上限，以减轻这项运动令人难以置信的财务压力。
然而，F1面临的挑战是说服这项运动的顶级车队法拉利、梅赛德斯和红牛为开支踩下刹车，给其他车队一个追赶的机会。F1富有的车队并不太热衷于失去他们目前的优势，随着他们对这项运动的承诺在明年之后到期，他们正抓住这个机会对Liberty施加压力。
有传言称，梅赛德斯可能出售其业务，而不是签约；梅赛德斯没有采取任何行动来平息这些传言。红牛似乎永远都在离开这项运动的边缘，该车队最近一次威胁就发生在今年。法拉利向来就是自信心爆棚的标杆人物，但到目前为止，它反常地一直很配合。尽管如此，法拉利也对新规则表示了担忧。其中的原因不难理解——因为这些球队的自由支出方式让他们得以成为职业体育领域最有价值的一些品牌。
看看梅赛德斯最近的霸主地位。在作出巨额财务支出后，这支以“银箭”（Silver Arrows）著称的车队于2014年首次登上积分榜榜首；该队当年共支出3.8亿美元，较2013年增加26%，较2012赛季更是惊人地增加59%。虽然这些费用迫使球队在赢得第一个冠军的那年就亏损了1.5亿美元，但这种持续的优势最终带来了财务红利。去年，梅赛德斯营业利润为2,200万美元，而这个成绩的背景还是它比除法拉利以外其他任何一支车队都多花了1亿美元。梅赛德斯现在价值11.5亿美元，比两年前我们对车队价值的估值增长了46%。
法拉利同样是一只巨兽——这支世界上最有价值的车队现在价值13.5亿美元。尽管法拉利全赛事最高的支出导致其在运营上呈亏损状态（我们估计法拉利在2018年的收入为4.26亿美元，亏损1,200万美元），但由于其长时间的成功，其价值仍然超过梅赛德斯。一系列强劲的赛道表现和随之而来的财富可能转瞬即逝——只要看看迈凯伦，它曾经是冠军争夺者和收入领先者之一，直到最近经历了几个灾难性的赛季，让车队从顶层集团跌落。但是法拉利的历史和这项运动的历史一样长，自1981年以来一直没有跌出过前4名。F1授予了这支意大利车队否决权和年终奖，已认可它给赛事带来了声望。
目前还没有任何一支球队能赶上这两位领头羊，但其他球队提供了更多例子，表明球队价值是如何通过高支出而建立起来的。红牛队自2008年以来仅一次没有进入积分榜前3名，总价值6.4亿美元；车队实现了名义上的利润，但这只是因为其收入中约9,200万美元（28%）是车队母公司红牛股份有限公司（Red Bull GmbH）的“赞助”投资。再看迈凯伦，该球队尽管近况艰难，但由于它在这项运动上已经用了50多年进行投资，它的价值达到了6.2亿美元。雷诺也在迅速成长，车队价值在过去两年里翻了一番多，达到4.3亿美元，这是因为它的法国所有者自2016赛季之前接管以来将支出提高了35%。
但随着支出上限的临近，F1车队价值的持续增长很快将在很大程度上取决于Liberty能否将这项运动的竞赛车队整合在一起，并对赛事进行重组以获得长期的生存能力。其结果是，如果F1成功地应对了这最新的一系列挑战，它有机会重新夺回这项运动失去的荣光；事实上，潜在的投资者正在密切关注；F1赛事的CEO还声称，许多潜在的新主人已经在考虑进入这项运动，最快在2021年。
译 Xiaxun校 Joe
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